- Если ФРС будет поддерживать только позитивные экономические показатели в условиях поляризации, это может усугубить следующий спад (1/2)
- Анализ американских экономических показателей: реальный ВВП сохраняет темпы роста, предшествующие пандемии, влияние роста государственного долга, смешанные показатели потребления, сильная занятость, но ожидается влияние сокращения нелегальной иммиграции.
(Продолжение первой части)
Правительство США продолжает активно использовать заимствования для финансирования расходов, поддерживая внутренний спрос на уровне прежних темпов роста, а меры по борьбе с нелегальной иммиграцией носят скорее символический характер. Это, похоже, продолжает способствовать сохранению занятости даже при высоких процентных ставках. Можно сказать, что это выглядит как несколько искусственно созданный рост.
По некоторым показателям экономика демонстрирует по-прежнему высокую устойчивость, в то время как другие указывают на замедление. Однако в целом, показатели, которые Федеральная резервная система обычно использует в качестве ориентиров, или которые освещаются в заголовках СМИ, такие как ВВП, личные потребительские расходы (PCE) и занятость в несельскохозяйственном секторе (total nonfarm), демонстрируют преимущественно сильный рост.
Длительные периоды активного денежного стимулирования обычно (как показывает история капитализма) приводят к усилению неравенства. Учитывая это, нормализация показателей после перегрева может означать для некоторых уже ощутимые признаки спада.
Как следует из статьи ниже (август) и из ряда недавних публикаций, уже 60% американцев ощущают экономический спад. Не 10-20%, а 60% — это означает, что часть среднего класса и, тем более, низшие слои населения уже давно начали получать сигналы о неблагоприятном состоянии экономики.
- 지표는 괜찮은데…미국인 60% "경기 침체"
- 공식적인 지표에선 미국 경제가 견조한 것으로 나타나고 있지만 실제 미국인들은 약 60%가 이미 경기침체라 생각하는 것으로 나타났다. ‘침체(recession)’와 체감 경기를 뜻하는 ‘분위기(vibe)’를 합쳐서 ‘
Сегодня подобная ситуация наблюдается не только в США, но и в других странах, в том числе и у нас. В частности, среди малых предприятий часто появляются негативные сигналы.
Если даже самая сильная экономика США демонстрирует подобные сигналы, то можно предположить, что в Европе, у нас и в других странах ситуация ещё ближе к замедлению или спаду.
- 빚 못갚는 소상공인 지속 증가…지역신보 대위변제 60%↑
- 고금리에 대출 상환 부담 가중 올해 소상공인이 갚지 못해 지역신용보증재단(지역신보)이 대신 변제한 은행 빚이 급증했다. 23일 국회 행정안전위원회 소속 더불어민주당 양부남 의원이 신용보증재단중앙회에서 제출받은 자료에
Основные бенчмарки, используемые Федеральной резервной системой и правительством США, по-прежнему демонстрируют сильный рост, и вновь звучат заявления представителей ФРС о необходимости замедлить темпы снижения процентных ставок. Судя по публикуемым данным, спешки нет.
Однако эта неоднозначная ситуация, когда по средним или основным показателям всё выглядит неплохо, а низшие слои населения уже ощущают спад, — эта ситуация, замаскированная под «золотое время» (Goldilocks), если она затянется, может привести к истощению потенциала части среднего класса и ниже, что вызовет негативные последствия.
Есть опасение, что это впоследствии обернётся мощным «откатом», который приведёт к следующему спаду, но уже гораздо более глубокому, чем обычно. Именно об этом говорилось в моей предыдущей статье, ссылка на которую приведена ниже. Я говорил о том, что если нынешняя ситуация, замаскированная под «золотое время», затянется, то следующий спад будет гораздо более глубоким.
Недавно Goldman Sachs выступил с прогнозом, что в течение следующих 10 лет американский фондовый рынок с высокой вероятностью не превзойдёт доходность государственных облигаций или инфляцию. Это означает, что с учётом инфляции реальная доходность от инвестиций в акции будет отрицательной в течение следующих 10 лет.
Но если институциональные инвесторы действительно считают этот прогноз достаточно реалистичным, то удержится ли годовая доходность фондового рынка на чуть выше нулевом уровне, превышая доходность облигаций? Если такие инвесторы есть, то они должны были бы сократить долю акций в своих портфелях и увеличить долю облигаций. А это, в свою очередь, должно привести к снижению доходности фондового рынка ниже прогнозируемого уровня.
Лично я думаю, что Goldman Sachs заложил в этот прогноз достаточно мягкий сценарий, учитывая вероятность кризиса масштаба Великой депрессии в ближайшие 10 лет. Возможно, это своего рода предупреждение для истории...?
- 골드만삭스 "향후 10년간 美주식 연평균수익률 3% 그칠 것"
- 장기 연평균 11%에 크게 못 미치는 수준…"소수 대형기술주가 강세 주도한 탓" 이지헌 특파원 = 미국 증시가 지난 10년간 누려왔던 장기 강세장이 끝났으며 향후 10년간 평균 수익률이 채권 수익률을 넘기 어려울 것
Комментарии0