Мировой рынок акций за пределами США по-прежнему испытывает последствия глобального финансового кризиса 2008 года [feat. Европейский рынок акций]

Приведённая ниже диаграмма сравнивает ежедневные данные с конца 2019 года по настоящее время для индекса S&P 500 (США), основных фондовых индексов ведущих стран (Европа, Япония, Южная Корея) и VT (World Stock ETF) от Vanguard, известного своими глобальными фондами.

​

Вместе с мировым обвалом фондового рынка из-за пандемии COVID-19 наблюдалась кратковременная консолидация, после чего снова стало проявляться значительное расхождение в зависимости от экономической ситуации в разных странах.

​

Тем не менее, до середины этого года индекс Nikkei (Япония) практически следовал за индексом S&P 500 (США). Что касается индекса Eu500 (ведущие компании Европы), то, хотя он демонстрировал похожие колебания, по результатам текущей эффективности он лишь немного превосходит KOSPI (Южная Корея).

Рассмотрев вместе основные фондовые индексы, я задумался о долгосрочной тенденции всего глобального фондового рынка.

​

Поэтому я кратко рассмотрел VT и VEA, один из ведущих ETF от Vanguard.

​

Как показано ниже, VT — это ETF, ориентированный на отслеживание фондового рынка всего мира, включая США, с использованием в качестве эталона индекса "FTSE Global All Cap Index". Естественно, основное влияние оказывают фондовые рынки развитых стран — США, Европы и Японии.

В то же время, эталоном для VEA является индекс "FTSE Developed All Cap ex US Index". Это ETF, отслеживающий индекс развитых стран мира, но основное его отличие от VT заключается в том, что он отслеживает фондовые рынки развитых стран, "за исключением США" (ex US).

Поэтому на VT сильно влияет американский рынок. Как показано ниже, примерно 63,4% приходится на американские акции, поэтому он не может не повторять динамику индекса S&P 500 (США).

В то время как в VEA крупнейший рынок развитых стран — американский — исключен.

​

Если смотреть по странам, то наибольший вес имеет Япония — 21,2%, за ней следуют Великобритания, Канада, Франция, Швейцария и Германия. Неожиданно, вес Германии не так высок, возможно, это связано с тем, что размер фондового рынка относительно невелик по сравнению с размерами экономики.

​

Хотя доля Японии очень высока, если рассматривать Европу как единое целое, то этот ETF, по-видимому, будет в значительной степени зависеть от индекса Eu500 (Европа).

Ниже приведён ежемесячный график VT.

​

Поскольку на этот ETF сильно влияет американский рынок, он выглядит немного придавленным, как и индекс S&P 500 (США).

Между тем, ежемесячный график VEA, где американский рынок исключён, показывает, что темпы роста после глобального финансового кризиса были ниже, чем у VT, как показано ниже.

​

Однако, если исключить американский рынок, то можно заметить интересную особенность, обозначенную ниже жёлтым маркером.

​

Наблюдается устойчивая тенденция к тому, что рост не превышает максимума 2007 года, непосредственно предшествовавшего глобальному финансовому кризису. Поскольку на VEA сильно влияет европейский рынок, это говорит о том, что европейский рынок до сих пор не оправился от шока 2008 года.

​

Это показывает, что глобальный финансовый кризис 2008 года, начавшийся с обвала рынка ипотечных кредитов в США, оказал на Европу ещё более сильное влияние.

Сможет ли европейский рынок оправиться и последовать за сильным американским рынком, и сможет ли VEA в долгосрочной перспективе снова обновить свои предыдущие максимумы и начать длительный восходящий тренд?

​

Я думаю, что в 2020-х годах это маловероятно. Если американская экономика также начнёт ослабевать и перейдёт в рецессию, то это станет ещё более вероятным.

​

Рассматривая эти фрагментарные тенденции, стоит задуматься: "Не пора ли нам всем начать опасаться надвигающегося глобального экономического кризиса?"

Что касается внутреннего фондового рынка, то с одной стороны, слышны голоса сотрудников брокерских компаний, утверждающих, что значительное падение индексов KOSPI и KOSDAQ (Южная Корея) создаёт возможности для покупки, а с другой стороны, на рынке недвижимости до сих пор многие говорят, что недавнее снижение цен на квартиры носит временный характер и представляет собой хорошую возможность.

​

Следует ли рассматривать текущую ситуацию как долгосрочную возможность для покупки на внутреннем фондовом рынке или рынке жилья, ожидая скорого восстановления в следующем году?

​

У меня есть сомнения в том, что текущая ситуация настолько проста, чтобы следовать старой поговорке о том, что "противоположность — это истина".