Более длительный временной ряд графиков индексов KOSPI, KOSDAQ и акций Samsung Electronics

Для большинства мелких инвесторов, включая меня, несколько месяцев — это довольно длительный, даже долгосрочный период, поэтому мы обычно смотрим на дневные графики, а не на месячные графики с длинной временной шкалой.

​

В последнее время акции Samsung Electronics, флагманской компании на внутреннем фондовом рынке и компании с самой большой рыночной капитализацией, которая не нуждается в рекламе, так плохо себя ведут, что, слушая YouTube, часто слышишь: «Динамика KOSPI и KOSDAQ неплохая, но почему только акции Samsung Electronics так себя ведут?».

​

Действительно ли это так? Действительно ли только акции Samsung Electronics демонстрируют плохую динамику?

​

График ниже показывает долгосрочную динамику акций Samsung Electronics с 1990-х годов по настоящее время на основе месячных данных. В 1997 году, во время азиатского финансового кризиса, Samsung Electronics, как и большинство крупных внутренних компаний, столкнулась с трудностями, но после этого, в 2000-х годах, она начала устойчивый долгосрочный восходящий цикл.

​

А во второй половине 22 года тренд, который длился довольно долго, казался сломленным, но затем он выстоял и до недавнего времени продолжался восходящий отскок, а в последнее время снова появилась тенденция к выходу из долгосрочного тренда.

На увеличенном графике ниже текущая динамика акций видна лучше. То, что долгосрочный тренд сломался, не обязательно означает, что произойдет резкое падение.

​

Однако, поскольку позиции компании в полупроводниковой отрасли постепенно ослабевают, появляются разговоры о том, что Samsung Electronics одна вступает в зиму, и долгосрочная динамика акций, кажется, отражает ослабление конкурентоспособности, которой прежде обладал только отдел полупроводников Samsung Electronics.

Даже если сравнить график месячных данных SK Hynix за тот же период, что и график выше, то он выглядит совсем иначе, чем у Samsung Electronics. Остаётся вопрос, является ли это исключительно проблемой HBM…

Хотя Samsung Electronics оказывает значительное влияние на внутренний индекс акций, возникает вопрос, является ли описанная выше динамика акций Samsung Electronics проблемой только этой компании, поэтому давайте посмотрим на долгосрочную динамику двух основных индексов KOSPI и KOSDAQ.

​

Ниже представлен месячный график динамики индекса KOSPI с середины 1980-х годов по настоящее время. Тем не менее, индекс KOSPI, в отличие от Samsung Electronics, пока не демонстрирует признаков разрушения основного тренда, и даже если он упадет ниже текущего уровня, всё ещё есть несколько уровней поддержки снизу. Вряд ли текущий уровень индекса сломается и сразу же начнётся долгосрочное падение.

Далее представлен месячный график индекса KOSDAQ с начала 2000-х годов по настоящее время. Возможно, это связано с относительно короткой историей по сравнению с KOSPI, но по сравнению с долгосрочным графиком индекса KOSPI выше, если текущий уровень будет пробит, то снизу будет меньше поддержки. Ощущение, что фундаментальная база слабее.

​

Хотя есть линия поддержки внизу, она не выглядит очень надежной, но на текущем уровне есть достаточно сильная поддержка, поэтому, похоже, сейчас идёт попытка удержаться на плаву — уже третий месяц подряд свечи с нижними тенями указывают на это.

​

Поэтому, если месячная свеча не найдет поддержки и пробьёт этот уровень, велика вероятность падения до одной из линий, отмеченных ниже, о чём я уже кратко упоминал в предыдущем посте.

Давайте ещё раз рассмотрим индекс KOSDAQ, но теперь с учётом позиции иностранных инвесторов. График ниже показывает индекс KOSDAQ, пересчитанный в долларах США.

​

Он не сильно отличается от исходного индекса KOSDAQ. Однако, поскольку стоимость воны по отношению к доллару США постепенно снижается в течение длительного времени, график ниже выглядит немного более сжатым, чем предыдущий.

​

Если для иностранных инвесторов, рассматривающих индекс KOSDAQ в долларах США, эта трёхмесячная поддержка будет пробита, то, возможно, они решат, что долгосрочный тренд после финансового кризиса прерван.

Если это произойдёт, то дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от того, как долго американская экономика и фондовый рынок смогут противостоять рецессии, — либо произойдёт резкое падение, либо, если США выдержат дольше, произойдёт сильный отскок, а затем позднее ослабление.

​

По поводу сильных показателей занятости в США в сентябре есть мнения, что американская экономика по-прежнему сильна, а есть и мнения, что это временное явление, и замедление продолжится.

​

В зависимости от того, как долго американская экономика, ориентированная на занятость, будет демонстрировать устойчивость, дальнейшее развитие ситуации на внутреннем фондовом рынке будет меняться. И даже если графики индекса KOSDAQ и индекса KOSPI немного различаются, они не могут иметь совершенно разные тренды.

​

В краткосрочной перспективе всё будет зависеть от того, сможет ли сильный американский фондовый рынок поднять упавшие внутренние рынки, или же, как в 2021 году, внутренние рынки упадут первыми, а затем американский фондовый рынок последует за ними. Думаю, сначала нужно выяснить, какой из сценариев более вероятен.

И, наконец, ниже показан месячный график товарного индекса без сельскохозяйственных товаров, а также график доходности 3-летних государственных облигаций.

​

Хотя здесь следует учитывать влияние обменного курса, даже из этого можно увидеть высокую корреляцию. И хотя краткосрочные государственные облигации ведут себя несколько иначе, в долгосрочных государственных облигациях (свыше 10 лет) наблюдается аналогичная корреляция.

​

Что произойдёт, если Израиль сильно ударит по Ирану и начнется война на Ближнем Востоке? И как это повлияет на внутренний рынок недвижимости, который сейчас переживает опасения по поводу возобновления кризиса ликвидности?

​

Независимо от того, как Нетаньяху притворяется, что ссорится с Байденом, в конечном итоге Израиль — самый близкий друг Америки… Судя по текущей ситуации, складывается сильное ощущение, что мы движемся к стагфляционной рецессии, которая перерастёт в великую депрессию. Даже если позже, на более поздних этапах, это превратится в дефляцию, начало будет именно таким.