ความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจโลกจะตกต่ำและฟองสบู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของเกาหลีจะแตกในปี 2568 [1/2]

ตลาดหุ้นในประเทศในวันสุดท้ายของเดือนพฤศจิกายนนั้น ตกลงอย่างหนักทั้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ โดยดัชนี SET ปิดลดลง -1.95% และดัชนี mai ปิดลดลง -2.33%

เกี่ยวกับการลดลงอย่างมากของตลาดหุ้นในประเทศในวันนี้ มีการชี้ให้เห็นถึงความเสื่อมโทรมของ sentiment ของนักลงทุน

​

เมื่อเร็วๆ นี้ ทันทีที่ทรัมป์เริ่มดำรงตำแหน่ง เขาได้เริ่มเตรียมการอย่างจริงจังสำหรับสงครามการค้า และในประเทศนั้น เมื่อวานนี้ ธนาคารกลางเกาหลีได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp ติดต่อกัน ซึ่งขัดกับความคาดหวังทั่วไปของหน่วยงานต่างๆ ซึ่งอาจส่งผลกระทบ

​

นักลงทุนทั่วไปอาจคิดว่า 'เศรษฐกิจในประเทศกำลังแย่ลงหรือเปล่า?' หลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ของธนาคารกลางเกาหลีหลังจากการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน และความหมายที่ประธานธนาคารกลางเกาหลีแสดงถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต ผมเองก็คิดเช่นนั้นเหมือนกัน

และเมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา ฝ่ายค้านและรัฐบาลได้ตกลงกันอย่างกะทันหันที่จะเพิ่มวงเงินคุ้มครองเงินฝากจาก 50 ล้านวอนเป็น 100 ล้านวอน ซึ่งเป็นเรื่องที่พูดกันมานานแต่ไม่มีความคืบหน้า ผมคิดในใจว่า 'ธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ (อาจเป็นผลกระทบจาก PF?) คงมีเงินสดไม่มากนัก'

​

หากสถานการณ์ของธนาคารและสถาบันการเงินอื่นๆ แย่ลงเนื่องจาก PF วิธีการที่นึกถึงได้ก่อนคือ 'การเพิ่มวงเงินคุ้มครองเงินฝาก' เพื่อช่วยให้พวกเขาอยู่รอดและกระตุ้นให้เงินฝากในธนาคารเคลื่อนย้ายไปยังที่อื่น ดังนั้น การตัดสินใจเพิ่มวงเงินคุ้มครองเงินฝากจึงถูกมองว่าเป็นสัญญาณที่ไม่ดีสำหรับตลาดอสังหาริมทรัพย์

ตลอดเวลาที่ผ่านมา เพื่อหลีกเลี่ยงการกระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่าจะมีสัญญาณชะลอตัวของเศรษฐกิจมาตั้งแต่ก่อนหน้านี้ แต่ครั้งนี้ก็ได้ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องอย่างกล้าหาญ

​

เช่นเดียวกับข่าวด้านล่างที่ระบุว่าการล้มละลายของนิติบุคคลในประเทศเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ผมคิดว่าธนาคารกลางเกาหลีเริ่มยอมรับว่าอัตราการชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศกำลังเร่งตัวขึ้น

​

เนื่องจากเศรษฐกิจในประเทศอยู่ในสถานการณ์เช่นนี้ แม้ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ดูเหมือนว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินจะเปลี่ยนมุมมองไปในทิศทางที่ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์คงยากที่จะถูกกระตุ้นในทันที

แม้ว่าดัชนี SET และ mai จะลดลงอย่างหนักในวันนี้ แต่เนื่องจากมีการลดลงอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ ทำให้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อยู่ในสภาพกลับด้านและมีแรงต้านสูง จึงไม่ง่ายที่จะมีการดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่ายังคงเป็นช่วงการดีดตัวขึ้นนับตั้งแต่จุดต่ำสุดระยะสั้นของ Samsung Electronics เมื่อวันที่ 15 พฤศจิกายน

​

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าการดีดตัวจะดำเนินต่อไป แต่ก็ดูเหมือนว่าจะไม่ง่ายที่จะไปถึงเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 240 วัน และอาจจะเพียงแค่ผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันเท่านั้น..?

ในสถานการณ์เช่นนี้ ข่าวเกี่ยวกับการคาดการณ์ของตลาดหุ้นเกาหลีโดย Goldman Sachs ได้ออกมา

​

โดยระบุว่าตลาดในประเทศจะยากลำบากยิ่งขึ้นในปีหน้า ได้ลดการแนะนำให้ซื้อหุ้นเกาหลีลงเป็นกลาง และระบุว่า 'คาดการณ์ดัชนี SET สิ้นปีหน้าที่ 2750 จุด(?)'.. โดยบอกว่าปีหน้าจะยาก แต่คาดการณ์ดัชนี SET สิ้นปีที่ 2750 จุด

​

หากคาดการณ์ดัชนี SET สิ้นปีที่ 2750 จุด ก็หมายความว่าแท้จริงแล้วคาดการณ์ว่าตลาดหุ้นจะอยู่ในกรอบจำกัดในปี 2566 เช่นเดียวกับปี 2565 และ 2564 ดูเหมือนว่าจะไม่สอดคล้องกัน

เศรษฐกิจในประเทศเป็นเช่นนี้ แต่ในสหรัฐอเมริกา เนื่องจากทรัมป์ได้รับเลือกตั้ง จึงคาดว่าจะมี 'ระเบิดภาษีศุลกากร' ทั่วโลกตั้งแต่ปีหน้า ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงของการค้าอย่างมาก และอาจเพิ่มภาระให้กับประเทศที่มีสัดส่วนการส่งออกสูง

​

และสิ่งสำคัญอีกอย่างคือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่จะสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่ในปีหน้า

​

เกาหลีใต้กำลังชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว จีนนั้นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจดูเหมือนจะเป็นการหมุนเวียนหนี้มากกว่า และยุโรปก็อยู่ในช่วงเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงแข็งแกร่งอยู่เริ่มชะลอตัวลง ก็จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้นทั่วโลก

ภายใต้รัฐบาลไบเดนนั้น ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา การควบคุมชายแดนแทบจะไม่เกิดขึ้นเลย ทำให้จำนวนผู้อพยพผิดกฎหมายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ตั้งแต่เดือนมิถุนายนเป็นต้นมา ได้เปลี่ยนนโยบายไปสู่การควบคุมการไหลเข้าของผู้อพยพผิดกฎหมาย

​

แน่นอนว่ามีเหตุผลที่แตกต่างกันไปสำหรับเรื่องนี้

​

เหตุผลที่ง่ายที่สุดคือ เนื่องจากใกล้ถึงช่วงการเลือกตั้ง จึงเป็นมาตรการเพื่อลดความไม่พอใจเกี่ยวกับผู้อพยพผิดกฎหมาย

​

และเหตุผลอีกประการหนึ่งเป็นเรื่องที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ในรายการโทรทัศน์ นั่นคือ หลังจากการระบาดของโควิด-19 เพื่อตอบสนองความต้องการแรงงานที่สูงเกินกว่าความต้องการแรงงาน จึงมีการปล่อยให้ผู้อพยพผิดกฎหมายเข้ามาเป็นจำนวนมาก และเนื่องจากความต้องการแรงงานนั้นลดลง จึงเริ่มควบคุมการเข้ามาของผู้อพยพผิดกฎหมาย

​

จากกราฟแนวโน้มความต้องการแรงงานและความต้องการแรงงาน (ผู้ว่างงาน) จาก JOLTs ที่แสดงด้านล่าง เมื่อถึงช่วงกลางปีนี้ ความต้องการแรงงานและความต้องการแรงงานก็เกือบจะเท่ากันแล้ว ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องมีแรงงานจากต่างประเทศเข้ามาอีกต่อไป จึงเริ่มห้ามผู้อพยพผิดกฎหมายเข้ามาอีก นี่คือข่าวลือ

ผมคิดว่าเรื่องราวข้างต้นทั้งหมดมีความเป็นไปได้

​

แต่เหตุผลหลักที่ผมคิดว่ารัฐบาลไบเดนเริ่มควบคุมผู้อพยพผิดกฎหมายอีกครั้งตั้งแต่เดือนมิถุนายนนั้นแตกต่างออกไป กล่าวคือ เพื่อ 'ปรับแต่งตัวเลขทางเศรษฐกิจ'

​

ทุกคนคงจำได้ว่าเมื่อต้นเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา มีการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคม ซึ่งอัตราการว่างงานสูงขึ้นอย่างมาก และมีการกล่าวถึง 'กฎของซามูไร' ทำให้ตลาดหุ้นผันผวนอย่างมากชั่วขณะหนึ่ง

​

จากแผนภูมิข้างล่าง ส่วนที่ทำเครื่องหมายด้วยไฮไลท์สีส้มแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มจำนวนผู้ว่างงานในสหรัฐอเมริกา (เชื่อมโยงกับอัตราการว่างงาน) ที่ประกาศผ่านการจ้างงานนอกภาคเกษตรในช่วงเดือนมีนาคมถึงมิถุนายน มีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงต้นปี และในเดือนเมษายน พฤษภาคม และมิถุนายน อัตราการว่างงานก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเมื่อประกาศตัวเลขการว่างงานในเดือนกรกฎาคม ก็มีการกล่าวถึง 'กฎของซามูไร' และตลาดหุ้นก็ผันผวนอย่างมาก

​

แต่ถ้าคิดดูให้ดี หากหยุดการไหลเข้าของแรงงานจากต่างประเทศ โอกาสที่งานเหล่านั้นจะตกไปอยู่ในมือของผู้ว่างงานในสหรัฐฯ ที่มีอยู่แล้วก็จะสูงขึ้น หากเริ่มควบคุมการเข้ามาของผู้อพยพผิดกฎหมายอีกครั้ง ก็จะช่วยลดความเร็วในการเพิ่มขึ้นของตัวเลขการว่างงาน (อัตราการว่างงาน) อย่างน้อยก็ในระยะสั้น

- เนื่องจากข้อจำกัดจำนวนตัวอักษรต่อบทความ ส่วนที่เหลือจะอยู่ในตอนที่ 2..