ถ้าตลาดหุ้นในประเทศจะไปถึงการพุ่งขึ้นในช่วงปลายปีนี้ จะดีอย่างเดียวจริงหรือ? - ความคิดเห็นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกในปี 2025 [1/2]

ลองมาถามคำถามแบบเดียวกับที่ระบุไว้ในหัวข้อกันดูนะครับ

​

“ถ้าตลาดหุ้นในประเทศเกาหลีใต้ที่ผันผวนในช่วงไม่นานมานี้เริ่มฟื้นตัวขึ้นในตอนนี้และส่งผลให้เกิดการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงสิ้นปี นั่นจะเป็นเรื่องที่ดีเสมอไปหรือไม่?”

​

แน่นอนว่าในมุมมองระยะสั้นประมาณ 3 เดือนนั้นเป็นเรื่องที่ดี อย่างน้อยตลาดหุ้นในประเทศที่ดิ่งลงมาอย่างต่อเนื่องก็เริ่มฟื้นตัวขึ้น ซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่และขนาดกลางจำนวนมากก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นด้วย

​

แต่ความหมายของคำถามนั้นไม่ใช่แค่เพียงมุมมองระยะสั้นเท่านั้น แต่หมายถึงมุมมองระยะกลางประมาณ 3 เดือนขึ้นไปถึง 1 ปี ในมุมมองเช่นนั้นมันจะเป็นเรื่องที่ดีหรือไม่ (ในมุมมองระยะยาวหลายปีขึ้นไปนั้นผมคิดว่าไม่มีความแตกต่างมากนัก จึงขอละไว้ในบทความนี้)

​

ก่อนอื่น ราคาหุ้นของ Samsung Electronics ซึ่งเป็นหุ้นตัวแทนของประเทศและมีผลกระทบอย่างมากต่อรายได้จากการส่งออกของประเทศเกาหลีใต้ ปิดตลาดวันพฤหัสบดีที่ 49,900 วอน และในวันศุกร์ที่ผ่านมาท่ามกลางการลดลงอย่างรุนแรงของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับแบตเตอรี่ ราคาหุ้นของ Samsung Electronics กลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 7%

​

ถ้าไม่มีข่าวใดๆ ผมคาดว่าราคาหุ้นจะลดลงไปแตะระดับ 49,000 วอนในช่วงต้นสัปดาห์หน้าหรืออาจจะต่ำกว่านั้นชั่วคราว แต่ข่าวการซื้อหุ้นคืนของบริษัทที่ออกมาก่อนเวลาอาหารเย็นทำให้ความเป็นไปได้ที่ราคาหุ้นจะไม่ลดลงไปถึงระดับดังกล่าวในระยะสั้นเพิ่มสูงขึ้น (ถ้าหากสัปดาห์หน้าราคาหุ้นลดลงไปแตะระดับ 49,000 วอน ราคาหุ้นก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้งเหมือนกับวันศุกร์ที่ผ่านมา)

​

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า Samsung Electronics จะฟื้นตัวขึ้น แต่ผมคิดว่าในช่วงต้นสัปดาห์หน้าราคาหุ้นอาจจะอยู่ที่ประมาณ 50,000 วอนต้นๆ ก่อนที่จะเคลื่อนไหว

แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะ Nasdaq จะลดลงอย่างมากในวันศุกร์ที่ผ่านมา แต่คาดว่าตลาดหุ้นในประเทศเกาหลีใต้และตลาดหุ้นในเอเชียจะเปิดตลาดในวันจันทร์โดยไม่มีผลกระทบที่สำคัญ

​

ไม่แน่ใจว่าเป็นเพราะผลกระทบจาก Samsung Electronics หรือไม่ แต่ดังที่แสดงไว้ด้านล่าง สัญญาซื้อขายล่วงหน้า KOSPI ในช่วงกลางคืนของวันศุกร์นั้นแม้ว่าจะลดลงในช่วงเวลาสูงสุด แต่ก็ปิดตลาดในระดับใกล้เคียงกับราคาปิดของตลาดในตอนบ่าย ดังนั้นจึงมีโอกาสสูงที่จะเปิดตลาดในวันจันทร์ในระดับใกล้เคียงกับราคาปิดตลาด

จากแนวโน้มของ Samsung Electronics และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในช่วงกลางคืนของวันศุกร์ ตลาดหุ้น KOSPI และ KOSDAQ มีโอกาสสูงที่จะได้รับการสนับสนุนในระดับใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดของการลดลงอย่างรุนแรงในต้นเดือนสิงหาคมในระยะสั้น

​

ถ้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ เริ่มมีเสถียรภาพหรืออย่างน้อยก็ทรงตัว ตลาดหุ้นในประเทศก็จะเริ่มฟื้นตัวขึ้นในระยะสั้น

ในขณะเดียวกัน หนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงในช่วงไม่นานมานี้คือ “ความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณของรัฐบาล Trump และความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อในระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น”

​

เกี่ยวกับความกังวลเรื่องนี้ คุณ Park Jong-hoon อดีตนักข่าว KBS ได้อธิบายเกี่ยวกับคำเตือนเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในวิดีโอที่โพสต์ลงในช่อง Zikseokhanbang ในวันนี้

แต่...

​

ในทางกลับกัน ผมตั้งคำถามว่าจากแนวโน้มของดัชนีตลาดที่ปรากฏตั้งแต่หลังการเลือกตั้งประธานาธิบดี Trump “ยุคของ Trump นั้นเงินเฟ้อถึงจุดนี้แล้วหรือยัง หรือว่าจะเปลี่ยนไปเป็นความกังวลเรื่องภาวะเงินฝืด (ภาวะเศรษฐกิจถดถอย) ในอนาคตอย่างกะทันหัน”

​

หนึ่งในสิ่งที่ Nefcon พูดถึงในช่วงไม่นานมานี้คือระดับอ้างอิงที่คาดว่าตลาดตราสารหนี้จะตอบสนองคืออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ 4.5%

​

อัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและอย่างไม่น่าเชื่อก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ กลับไม่สามารถทะลุระดับ 4.5% ได้หลังจากที่ Trump ได้รับการยืนยันว่าชนะการเลือกตั้ง

​

และถึงแม้ว่าในช่วงหลายวันที่ผ่านมาจะยังไม่สามารถทะลุระดับดังกล่าวได้ แต่ก็ยังคงมีการคาดการณ์ว่าจะทะลุระดับดังกล่าวในเร็วๆ นี้ ซึ่งส่งผลให้ตลาดหุ้นมีความกังวล

และเมื่อวานนี้ซึ่งเป็นวันศุกร์ ก็มีการพยายามที่จะทำลายระดับ 4.5% ในช่วงกลางวัน แต่ก็ลดลงอีกครั้ง

​

จากนั้นวิดีโอ Mae Kyung Wall Street Monthly จากด้านล่างได้อธิบายถึงแนวโน้มที่ผิดปกติในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรเมื่อวานนี้

​

มีการตัดสินใจจากที่ใดสักแห่งว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดนั้นสูงพอแล้ว (คิดว่ามันจะไม่เพิ่มขึ้นอีก) และมีการเดิมพันจำนวนมากถึงกว่า 2 ล้านล้านวอนในช่วงกลางวัน แล้วนักลงทุนคนนั้นทำไมถึงทำแบบนั้นล่ะ?

ในปัจจุบัน เรื่องราวหลักในตลาดคือ ‘ถ้ารัฐบาล Trump เข้ามา การลดภาษีและการขึ้นภาษีนำเข้าจำนวนมากจะทำให้เกิดการขาดดุลงบประมาณจำนวนมาก และความกังวลเรื่องนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยในตลาดเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว’

​

แต่จะเป็นอย่างนั้นจริงๆ หรือไม่?

​

ผมคิดว่าเนื้อหาของคำปราศรัยที่สนับสนุนการเลือกตั้งของ Elon Musk ซึ่งเป็นที่ปรึกษาของ Trump ที่ปรากฏในข่าวเมื่อก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ นั้นอาจจะแสดงให้เห็นถึงพฤติกรรมในช่วงแรกของรัฐบาล Trump อย่างที่หลายคนคาดไว้

​

หลายคนคงจำบทความที่กล่าวถึงเรื่องนี้ได้ว่า ‘Musk กล่าวว่าถ้ารัฐบาล Trump ได้รับการเลือกตั้ง ตลาดหุ้นอาจจะลดลงชั่วคราว’

​

แต่ถ้าดูเนื้อหาบางส่วนของบทความนั้น จะเห็นได้ว่าไม่ได้พูดถึงการลดภาษีหรือการออกพันธบัตรจำนวนมาก แต่พูดถึง ‘การควบคุมงบประมาณ’ และ ‘งบประมาณที่สมดุล’ ซึ่งตรงกันข้ามกับสิ่งที่กำลังพูดคุยกันอยู่ในตลาด

ผมคิดว่าอย่างน้อยในช่วง 1 ปีแรกของรัฐบาล Trump พวกเขาจะเริ่มต้นด้วยการแก้ไขปัญหาที่ประชาชนบ่นกันมากที่สุดในสมัยของ Biden นั่นก็คือ ‘เงินเฟ้อ (ราคาเพิ่มขึ้น)’ และผมคิดว่า Musk กำลังพยายามที่จะสื่อสารเรื่องนี้ในทางอ้อม

...เนื่องจากข้อจำกัดเรื่องความยาว ส่วนที่เหลือจะอยู่ในตอนที่ 2