ตลาดหุ้นทั่วโลกนอกสหรัฐฯ ยังคงได้รับผลกระทบจากวิกฤตการเงินโลกปี 2008 [feat. ตลาดหุ้นยุโรป]

แผนภูมิข้างล่างนี้เปรียบเทียบแนวโน้มรายวันของดัชนีหลักของสหรัฐฯ อย่าง S&P500 และดัชนีหุ้นรวมของประเทศสำคัญๆ เช่น ยุโรป ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ รวมถึงกองทุน Vanguard VT (World Stock ETF) ที่มีชื่อเสียงในด้านกองทุนทั่วโลก นับตั้งแต่ช่วงปลายปี 2019 จนถึงปัจจุบัน

​

หลังจากตลาดหุ้นทั่วโลกดิ่งลงอย่างหนักเนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 ทำให้มีช่วงที่ราคาหุ้นทรงตัวอยู่บ้าง แต่หลังจากนั้นราคาหุ้นก็แยกย้ายกันไปตามสภาพเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ ทำให้เห็นความแตกต่างอย่างมาก

​

อย่างไรก็ตาม จนถึงช่วงกลางปีนี้ ดัชนีนิเคอิของญี่ปุ่นก็ยังตามหลังดัชนี S&P500 ของสหรัฐฯ อยู่ไม่ไกลนัก ส่วนดัชนี Eu500 ของยุโรปนั้นแม้ว่าจะมีรูปแบบคล้ายกัน แต่ผลการดำเนินงานในปัจจุบันนั้นดีกว่าดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้นิดหน่อย

เมื่อนำดัชนีหุ้นของประเทศหลักๆ มาเปรียบเทียบกันแล้ว ก็อดคิดไม่ได้ว่ากระแสเงินลงทุนในตลาดหุ้นทั่วโลกในระยะกลางถึงระยะยาวเป็นอย่างไรบ้าง

​

ดังนั้นจึงได้ลองมาดู ETF ตัวหลักของ Vanguard อย่าง VT และ VEA ดูบ้าง

​

VT มีดัชนีอ้างอิงเป็น "FTSE Global All Cap Index" โดยมีเป้าหมายที่จะติดตามตลาดหุ้นทั่วโลก รวมถึงสหรัฐฯ ด้วย แน่นอนว่าส่วนใหญ่จะได้รับผลกระทบจากตลาดหุ้นของประเทศพัฒนาแล้ว เช่น สหรัฐฯ ยุโรป และญี่ปุ่น

ในขณะที่ดัชนีอ้างอิงของ VEA คือ "FTSE Developed All Cap ex US Index" เป็น ETF ที่ติดตามดัชนีประเทศพัฒนาแล้วทั่วโลก แต่ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดของ VEA กับ VT คือเป็นผลิตภัณฑ์ที่ติดตามตลาดหุ้นของประเทศพัฒนาแล้ว "ยกเว้นสหรัฐฯ"

ดังนั้น VT จึงได้รับอิทธิพลอย่างมากจากตลาดสหรัฐฯ ดังที่เห็นได้จากสัดส่วนหุ้นสหรัฐฯ ประมาณ 63.4% ทำให้ VT ต้องคล้ายคลึงกับดัชนี S&P500 ของสหรัฐฯ

ในขณะที่ VEA ไม่มีตลาดสหรัฐฯ รวมอยู่ด้วย

​

เมื่อพิจารณาจากสัดส่วนแล้ว ญี่ปุ่นมีสัดส่วนสูงที่สุดที่ 21.2% ตามมาด้วยสหราชอาณาจักร แคนาดา ฝรั่งเศส สวิตเซอร์แลนด์ และเยอรมนี น่าแปลกที่สัดส่วนของเยอรมนีค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับขนาดเศรษฐกิจ อาจเป็นเพราะขนาดตลาดหุ้นที่ค่อนข้างเล็กกว่าก็ได้

​

แม้ว่าญี่ปุ่นจะมีสัดส่วนสูงมากในฐานะประเทศเดียว แต่หากรวมยุโรปเป็นกลุ่มเดียวกัน ก็จะทำให้ VEA ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากดัชนีหุ้น Eu500 ของยุโรป

ด้านล่างนี้เป็นแผนภูมิดัชนีรายเดือนของ VT

​

เนื่องจากเป็น ETF ที่ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ จึงดูเหมือนว่าแนวโน้มของ VT จะคล้ายคลึงกับดัชนี S&P500 ที่ค่อนข้างทรงตัวอยู่

และในทางกลับกัน แผนภูมิดัชนีรายเดือนของ VEA ที่ไม่มีตลาดหุ้นสหรัฐฯ รวมอยู่ด้วยนั้นแสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของ VEA นั้นน้อยกว่า VT หลังจากวิกฤตการณ์การเงินโลก ดังที่แสดงในภาพด้านล่าง

​

แต่หากไม่รวมตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเห็นสิ่งที่น่าสนใจดังที่แสดงด้วยเครื่องหมายไฮไลท์สีส้ม

​

นั่นคือ แนวโน้มที่ยังไม่สามารถผ่านจุดสูงสุดในปี 2007 ก่อนเกิดวิกฤตการณ์การเงินโลกได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง VEA ที่ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากตลาดหุ้นยุโรป ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นยุโรปยังคงได้รับผลกระทบจากวิกฤตการณ์การเงินโลกในปี 2008 อยู่

​

แสดงให้เห็นว่าวิกฤตการณ์การเงินโลกปี 2008 นั้นมีผลกระทบอย่างมากต่อยุโรป แม้ว่าจะเริ่มต้นจากการล่มสลายของฟองสบู่สินเชื่อบ้านของสหรัฐฯ ก็ตาม

ตลาดหุ้นยุโรปจะฟื้นตัวและตามหลังตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งได้หรือไม่ และ VEA จะสามารถทำลายจุดสูงสุดในอดีตและก้าวไปสู่แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวได้หรือไม่?

​

ส่วนตัวแล้วคิดว่ามีความเป็นไปได้น้อยที่จะทำได้ในช่วงทศวรรษ 2020 โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแอลงและเข้าสู่ภาวะถดถอยในภายหลัง

​

เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มต่างๆ เหล่านี้แล้ว ก็ถึงเวลาที่เราควรตระหนักถึงความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกในไม่ช้า

ในแง่ของตลาดหุ้นในประเทศ มีพนักงานบริษัทหลักทรัพย์บางส่วนกล่าวว่าตลาดหุ้นไทยและตลาดหลักทรัพย์ MAI ลดลงอย่างมาก จึงเป็นโอกาสในการซื้อ และในตลาดอสังหาริมทรัพย์ก็ยังมีเสียงมากมายที่บอกว่าราคาคอนโดลดลงในช่วงนี้เป็นเพียงชั่วคราว และเป็นโอกาสที่ดี

​

ตลาดหุ้นไทยหรือตลาดอสังหาริมทรัพย์จะฟื้นตัวในปีหน้าและเป็นโอกาสในการลงทุนระยะยาวหรือไม่?

​

ผมสงสัยว่าสถานการณ์ปัจจุบันจะตรงข้ามกับอดีตหรือไม่