บทสรุปของโพสต์โดย durumis AI
- ตั้งแต่ปลายปี 2021 เป็นต้นมา มีความคิดเห็นคาดการณ์การตกต่ำอย่างหนักของตลาดหุ้นผ่านทาง YouTube และอื่นๆ แต่หลังจากผ่านไปหลายปี สถานการณ์ตลาดยังคงเป็นไปตามนั้น
- ผู้เขียนคิดว่า แม้เวลาที่คาดการณ์ไว้จะเหมาะสม แต่การคาดการณ์ความเร็วของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่กลับมีความมองโลกในแง่ดีมากเกินไป
- แม้ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ แต่ก็มีความเป็นไปได้ที่จะดำเนินไปในระยะยาวและแตกต่างจากในอดีต และคาดว่าดัชนีราคาหุ้นจะต้องถึงจุดหนึ่งก่อนที่จะเกิดสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด
เนื่องจากผมให้ความสนใจกับกรณีภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (1929-1932) ที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้น จากการสังเกตของผมตั้งแต่ปลายปี 2021 และตั้งแต่ปี 2022 เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างรวดเร็ว กลุ่มผู้สนับสนุนทฤษฎีภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (หรือกลุ่มที่มองในแง่ลบเรียกว่ากลุ่มผู้สนับสนุนทฤษฎีตลาดหุ้นตกต่ำ) เริ่มปรากฏตัวผ่านสื่อหลักอย่าง YouTube เป็นต้น โดยอ้างว่า ‘ภาวะตลาดหุ้นตกต่ำครั้งใหญ่ในระยะยาวกำลังจะเริ่มขึ้น และทั้งหุ้นและอสังหาริมทรัพย์จะเผชิญกับวิกฤตระดับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่’
แม้ว่าในหัวข้อจะระบุว่า ‘มีจำนวนมาก’ แต่แน่นอนว่าตัวเลขที่แท้จริงนั้น ‘น้อยมาก’ อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก ‘ในความคิดของผมมีหลายคน’ จึงระบุว่ามีจำนวนมาก
เหตุผลที่ผมให้ความสนใจในหัวข้อ ‘ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (Great Depression)’ มากขนาดนี้ก็เพราะผมคิดว่ามีความเป็นไปได้สูงมากที่วิกฤตเศรษฐกิจระดับโลกในระดับเดียวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นในยุค 2020 และผมก็ยังคงคิดเช่นนั้นอยู่ อาจจะกล่าวได้ว่าในปัจจุบันนี้ ความเห็นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดวิกฤตระดับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในอนาคตนั้นแข็งแกร่งขึ้นกว่าเมื่อก่อนปี 2021 และผมคิดว่ามีสัญญาณเตือนล่วงหน้าทางเศรษฐกิจมหภาคมากขึ้น
ใน YouTube ผมให้ความสนใจกับมุมมองของผู้สร้างเนื้อหา (ยูทูบเบอร์) ที่มีความคิดคล้ายคลึงกันกับผม ซึ่งผมเริ่มให้ความสนใจตั้งแต่ประมาณปี 2021
ผู้ที่ไม่เชื่อว่าจะมีภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เกิดขึ้นอีก หรือผู้ที่ไม่สนใจหรือไม่มีประสบการณ์หรือความรู้เกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดหุ้นและเศรษฐกิจ อาจจะคิดว่า ‘โอ้… กลุ่มผู้สนับสนุนทฤษฎีการล่มสลายแบบศาสตราจารย์รูบินีปรากฏตัวอีกแล้ว’ และอาจจะมองว่าเหมือนกับกลุ่มคนที่อ้างถึงการล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในยุค 2010 หลังวิกฤตการเงินโลก และหัวเราะเยาะไป
แต่ในขณะนั้น ผมกำลังมองดูแนวโน้มของตลาดอยู่โดยคิดว่า ‘ถึงเวลาแล้วที่บรรยากาศตั้งแต่ยุค 2010 จะเปลี่ยนไป’ ดังนั้นผมจึงให้ความสนใจกับกลุ่มคนที่เริ่มอ้างถึงเรื่องดังกล่าว
เนื่องจากผมมีความคิดของตัวเอง ดังนั้นแม้ว่าเหตุผลที่แต่ละคนอ้างว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้จะแตกต่างกันเล็กน้อย แต่ผมก็ ‘เห็นด้วยโดยทั่วไป’
อย่างไรก็ตาม พวกเขาส่วนใหญ่มีข้อความร่วมกันคือการสร้างและเผยแพร่คลิปวิดีโอโดยยืนยันว่า ‘วิกฤตการตกต่ำครั้งใหญ่ในระยะยาวกำลังจะมาถึง’ เมื่อเห็นเช่นนั้น ผมคิดว่า ‘แม้ว่าผมจะไม่คิดว่าความคิดนั้นผิด แต่ภายในไม่กี่ปีข้างหน้า หลายๆ คนอาจจะถูกด่าและไม่มีใครอยากฟังอีกต่อไปแล้ว’
ผมเห็นด้วยอย่างยิ่งว่าช่วงปลายปี 2021 และต้นปี 2022 เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ (Pivot) สู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ แต่ผมคิดว่ามีประเด็นสำคัญที่ส่วนใหญ่ละเลยไป นั่นคือ ‘ความเป็นไปได้ของช่วงเวลาระยะยาว’
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากไม่ใช่คนที่ค่อนข้างมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ หากได้ยินคำพูดเช่นนั้นซ้ำๆ กันไปหลายเดือน หนึ่งปี สองปี… หลังจากเวลาผ่านไปนานพอสมควรก็มักจะคิดว่า ‘อืม… ไม่มีอะไรเกิดขึ้นจริงๆ ฉันโง่ที่ไปเชื่อพวกนั้น’ ใช่ไหมครับ; ㅋ
เพื่อให้เข้าใจความหมายของสิ่งที่กล่าวมาข้างต้น ง่ายต่อการทำความเข้าใจ เราลองมาดูแผนภูมิตลาดหุ้นของสหรัฐฯ กัน นี่คือแผนภูมิรายเดือนระยะยาวของดัชนี Nasdaq 100 ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ในช่วงกลางปี 2021 ตลาดหุ้นในเอเชีย เช่น จีนและเกาหลี เริ่มชะลอตัวลง ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงสิ้นปี เช่นเดียวกับที่ผมได้ย้ำถึง ‘จุดใกล้เคียงนี้มีความเป็นไปได้สูงที่จะเป็นจุดสูงสุดในระยะยาวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ’ ในเวลานั้น ผมก็คิดว่า ‘มันน่าจะหยุดขึ้นที่จุดนี้ก่อน…?’ (ผมได้อธิบายถึงเหตุผลที่ทำให้ผมมองตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในแง่มุมดังกล่าวในช่วงเวลานั้นและระดับดัชนีนั้นไว้ในโพสต์บนช่อง Nefcon แล้ว)
ในแผนภูมิด้านล่างนี้ ผมได้ทำเครื่องหมายวงกลมสีแดงไว้ที่ช่วงปลายปี 21 และวงกลมสีน้ำเงินไว้ที่ด้านล่างขวา สมมติว่าทั้งสองจุดนี้เป็นจุดสำคัญในระยะกลางถึงระยะยาวของตลาดหุ้นสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก (ให้เขียนว่า ‘สมมติ’ และให้เขียนว่า ‘การคาดการณ์ส่วนตัว’ ของผม)
ความหมายเชิงเทคนิคของวงกลมสีแดงและสีน้ำเงินทั้งสองนี้สำหรับผมคือ:
- จุดวงกลมสีแดง: จุดที่การปรับตัวขึ้นอย่างแท้จริงของตลาดขาขึ้นระยะยาวที่เริ่มต้นในเดือนมีนาคม 2009 หลังวิกฤตการเงินโลกสิ้นสุดลง และการเปลี่ยนแปลงใหม่เริ่มปรากฏขึ้น
- จุดวงกลมสีน้ำเงิน: จุดที่คาดการณ์ว่าดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะอยู่ที่จุดใกล้เคียงกันในช่วงเวลานั้น (ปลายปี 28-ต้นปี 29)
นี่คือสองจุดสำคัญในกรอบของสถานการณ์ที่ผมคาดการณ์ไว้
จากมุมมองของความหมายของวงกลมสีแดง ผมคิดว่าความคิดเห็นของคนอื่นๆ ที่อ้างว่า ‘ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จะเกิดขึ้น’ ในช่วงปลายปี 2021 ถึงปี 2022 นั้นมีเหตุผล และเวลาที่พวกเขาเริ่มพูดถึงเรื่องนั้นก็เหมาะสม อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่ามีปัญหาอื่นนอกเหนือจากเวลาที่เริ่มพูดถึงเรื่องนั้น
สิ่งที่กลุ่มคนที่อ้างถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในเวลานั้นมีเหมือนกันคือ ‘หากดำเนินไปในลักษณะเดียวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในอดีต มีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ประมาณ 3 ปี (การตกต่ำของตลาดหุ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในอดีตกินเวลาราว 34 เดือน)’
หากเป็นเช่นนั้น จากมุมมองในระยะยาวนับตั้งแต่ต้นปี 22 ณ ปัจจุบันที่กำลังมุ่งหน้าสู่ปลายปี 24 ตลาดหุ้นควรจะดำเนินไปตามเส้นทางที่คล้ายคลึงกับที่แสดงในแผนภูมิด้านล่าง อย่างไรก็ตาม แน่นอนว่าในปัจจุบันนี้ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ได้อยู่ในตำแหน่งนั้น และแม้ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ในประเทศจะดูไม่แน่นอน แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับราคาสูงในหลายพื้นที่
แต่ส่วนตัวแล้ว ผมไม่ค่อยเห็นด้วยกับข้ออ้างของบางคนในช่วงต้นปี 22 ที่กล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จะเกิดขึ้นในอีกประมาณ 3 ปีข้างหน้า เพราะผมคิดว่าจะต้องไปถึงบริเวณวงกลมสีน้ำเงินในแผนภูมิด้านบนก่อนจึงจะเกิดสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดในตลาดหุ้น
แม้ว่าจะเริ่มเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ตั้งแต่ปลายปี 21 ผมก็คิดว่ามันจะดำเนินไปอย่างช้าๆ ตามที่แสดงในแผนภูมิด้านล่างจนถึงจุดที่คาดการณ์ไว้ที่ด้านล่างขวา เมื่อมองในภาพรวม
หมายเหตุ: แผนภูมิด้านล่างแสดงช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรุนแรงในระยะยาวในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ (กันยายน 1929 - กรกฎาคม 1932) ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ถึงจุดสูงสุดในเดือนกันยายน 1929 และเริ่มลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาประมาณ 34 เดือน
(เนื่องจากปัญหาเกี่ยวกับขนาดไฟล์ที่อัปโหลด จึงแบ่งออกเป็น 2 ตอน)