เมื่อกระแสเงินทุนของสหรัฐไหลเวียน ตลาดหุ้นต่างประเทศอาจมีรูปแบบกราฟที่แตกต่าง แต่แท้จริงแล้วมีความเชื่อมโยงกัน (ft. ระวัง SET ต่ำกว่าระดับต่ำสุด)

เมื่อวานนี้ TSMC ของไต้หวัน ซึ่งรับบทบาทเป็นผู้ยิ่งใหญ่ในการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ปัญญาประดิษฐ์ ได้สร้างผลประกอบการสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกยังคงได้รับแรงหนุนในเชิงบวกอย่างต่อเนื่อง

​

ส่งผลให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวันก่อนหน้า เริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งในช่วงต้นของการซื้อขายปกติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหุ้นเทคโนโลยีใน Nasdaq อย่าง Nvidia อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายของการซื้อขายนั้นได้มีการปรับตัวลดลงบางส่วนของแรงซื้อหุ้นเทคโนโลยีในช่วงต้น ส่งผลให้การซื้อขายปิดตัวลงในภาวะทรงตัวหรือผสมผสานกัน

ในปัจจุบัน ตลาดของเราเช่นเดียวกับในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แม้ว่าจะมีผลประกาศผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมของ TSMC ในวันก่อนหน้า แต่ก็เปิดตลาดในภาวะทรงตัวก่อนที่จะลดลงต่ำกว่าราคาเปิดเล็กน้อยและแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแออยู่บ้าง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากตลาดของเรามักเป็นเช่นนี้เสมอ จึงอาจมีหลายคนที่คิดว่าไม่มีอะไรแปลก

หากพิจารณาแนวโน้มรายวันของดัชนี KOSPI ด้านล่างจะเห็นได้ว่าหลังจากการตกอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนสิงหาคม มีการแกว่งตัวขึ้นลงอย่างมาก ทำให้เกิดรูปแบบสามเหลี่ยมที่แคบลงทางด้านขวา เมื่อวานนี้ขณะที่กำลังดู YouTube อยู่ ผมได้เห็นบางส่วนของวิดีโอจากช่องขนาดใหญ่ช่องหนึ่งที่กล่าวว่าโอกาสที่เส้นแนวโน้มด้านล่าง (เส้นรับ) ในแผนภูมิจะแตกนั้นมีน้อยมาก และเกือบจะทะลุขึ้นไปด้านบนแล้ว

​

จะเป็นเช่นนั้นหรือไม่...? แน่นอนว่าในแผนภูมิ KOSPI ยังไม่ปรากฏว่าจะทะลุเส้นแนวโน้มด้านใด

ในส่วนของดัชนี KOSDAQ นั้นมีความคล้ายคลึงแต่ก็แตกต่างจาก KOSPI เล็กน้อย จุดที่คล้ายคลึงกันคือมันไม่สามารถเอาชนะแนวโน้มขาลงของเส้น 60 วัน (ที่เรียกว่าเส้นการไหลเวียน) และกำลังเผชิญกับแรงต้านก่อนที่จะลดลงต่อไป

​

หากดัชนี KOSPI ด้านบนหลุดเส้นแนวโน้มด้านล่าง KOSDAQ ด้านล่างก็จะหนักไปทางแนวโน้มขาลงเพิ่มเติมภายใต้แรงต้านของเส้น 60 วัน จากเพียงสองดัชนีนี้ ดูเหมือนว่ายังไม่สามารถระบุได้ว่าแนวโน้มใดมีความเป็นไปได้มากกว่ากัน จึงต้องติดตามต่อไป

ในขณะเดียวกัน ด้านล่างนี้คือดัชนี S&P500 ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งเป็นดัชนีที่แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องที่สุดในบรรดาดัชนีตลาดหุ้นในประเทศและทั่วโลก หากฟังเพียงคำพูดที่มั่นใจของ Nvidia และผลประกอบการที่ดีของ TSMC เมื่อวานนี้ อาจทำให้รู้สึกว่าแนวโน้มปัจจุบันของดัชนีสหรัฐฯ นั้นแข็งแกร่ง และจะยังคงเป็นเช่นนั้นต่อไป

​

และแนวโน้มของแผนภูมิดัชนี S&P500 ด้านล่างและดัชนีตลาดหุ้นในประเทศอย่าง KOSPI และ KOSDAQ ดูเหมือนจะเป็นไปในทิศทางตรงกันข้ามกันอย่างสิ้นเชิง แต่หากพิจารณาอย่างละเอียดแล้วจะเห็นว่าไม่แตกต่างกันมากนัก หากพิจารณาดัชนีหุ้นของประเทศที่มีการควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนจากต่างประเทศอย่างเข้มงวดเช่นจีนออกไปแล้ว ดัชนีหุ้นของประเทศที่มีระบบเศรษฐกิจตลาดเสรีซึ่งเป็นที่นิยมของนักลงทุนรายใหญ่ของโลกอย่างสหรัฐฯ จะแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มร่วมกัน โดยมักจะมีเพียงมุมของการเคลื่อนไหวขึ้นหรือลงที่แตกต่างกันออกไปตามสถานการณ์ของแต่ละประเทศ

แนวโน้มราคาหุ้นของ Samsung Electronics ดูเหมือนจะแตกต่างไปจากดัชนี S&P500, KOSPI และ KOSDAQ อย่างสิ้นเชิง แต่ควรพิจารณาจากมุมมองที่ว่าสหรัฐฯ เป็นผู้เล่นที่แข็งแกร่ง KOSPI/KOSDAQ ค่อนข้างอ่อนแอ และ Samsung Electronics อ่อนแอมาก หากเป็นหุ้นขนาดเล็กอาจไม่เป็นเช่นนั้น แต่สำหรับ Samsung Electronics ซึ่งเป็นหุ้นที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงสุดและเป็นหนึ่งในผู้เล่นระดับโลกแล้ว ในที่สุดก็ต้องพิจารณาว่านักลงทุนรายใหญ่ทั่วโลกจะร่วมกันพิจารณาและปรับสมดุล

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ หากพิจารณาจากดัชนีหลักทั้งสามดัชนีนั้นดูเหมือนว่าจะไม่มีจุดบกพร่องใดๆ ในแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง แต่เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมาก็ได้รับแรงกระแทกเช่นกัน

​

ด้านล่างนี้คือแผนภูมิดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย ในวันอังคารที่ผ่านมา เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลประกอบการของ ASML ทำให้ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ได้รับแรงกดดันอย่างรุนแรงจนเกิดแท่งเทียนสีแดงขนาดใหญ่ แท่งเทียนสีแดงขนาดใหญ่ที่ปรากฏในตำแหน่งดังกล่าวทำให้ยากที่จะก้าวข้ามระดับสูงสุดในระยะสั้นที่เพิ่งผ่านไปมา

เมื่อไม่กี่เดือนก่อน ผมได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจถึงจุดสูงสุดในระยะยาวในระดับดัชนีนี้ แม้ว่าตลาดหมีในระยะยาวจะไม่เริ่มขึ้นทันที แต่ก็เป็นไปได้ว่าแรงขับเคลื่อนหลักที่เคยเชื่อว่าเป็นความจริงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะยาวนั้นอาจจะลดลง นั่นคือความคิดของผมที่ว่าแม้ว่าจะไม่ตกต่ำลงอย่างรวดเร็ว แต่ก็อาจถึงจุดสูงสุด

​

แม้ว่าแนวโน้มอาจแตกต่างกันไปในแต่ละกลุ่มหุ้นหรือภาคส่วน แต่การลงทุนระยะยาวโดยใช้ ETF ที่ติดตามดัชนีโดยรวมอาจไม่ค่อยได้ผลแล้ว สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้เลเวอเรจ เช่น SOXL หรือ TQQQ ยิ่งเป็นเช่นนั้นใหญ่ ผมคิดว่ายุคทองของการถือครองระยะยาวของ ETF 3 เท่าอย่าง SOXL และ TQQQ ซึ่งเป็นที่นิยมอย่างมากในหมู่นักลงทุนชาวต่างชาติที่ลงทุนในสหรัฐฯ นั้นจบลงแล้ว ตอนนี้หากต้องการซื้อขายเหล่านี้ ควรใช้วิธีการ swing trading โดยเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสม

​

ดัชนีหลักทั้งสามดัชนีที่เน้นหุ้นที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงหรือหุ้นตัวแทนของแต่ละภาคส่วนก็ยังคงสร้างแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา แต่ดัชนีเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเท่ากันของ Nasdaq 100 เช่น NDXE ด้านล่างนั้นยังไม่สามารถก้าวข้ามจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมได้มากนัก

​

Nasdaq 100 ถือได้ว่าเป็นกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ แต่เหนือกว่านั้นก็คือตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้รับการผลักดันโดยหุ้นเพียงไม่กี่ตัว เช่น M7 นับตั้งแต่เดือนมีนาคมจนถึงปัจจุบัน

เมื่อไม่กี่เดือนก่อน ผมได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจถึงจุดสูงสุดในระยะยาวในระดับดัชนีนี้ แม้ว่าตลาดหมีในระยะยาวจะไม่เริ่มขึ้นทันที แต่ก็เป็นไปได้ว่าแรงขับเคลื่อนหลักที่เคยเชื่อว่าเป็นความจริงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะยาวนั้นอาจจะลดลง นั่นคือความคิดของผมที่ว่าแม้ว่าจะไม่ตกต่ำลงอย่างรวดเร็ว แต่ก็อาจถึงจุดสูงสุด

​

แม้ว่าแนวโน้มอาจแตกต่างกันไปในแต่ละกลุ่มหุ้นหรือภาคส่วน แต่การลงทุนระยะยาวโดยใช้ ETF ที่ติดตามดัชนีโดยรวมอาจไม่ค่อยได้ผลแล้ว สำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้เลเวอเรจ เช่น SOXL หรือ TQQQ ยิ่งเป็นเช่นนั้นใหญ่ ผมคิดว่ายุคทองของการถือครองระยะยาวของ ETF 3 เท่าอย่าง SOXL และ TQQQ ซึ่งเป็นที่นิยมอย่างมากในหมู่นักลงทุนชาวต่างชาติที่ลงทุนในสหรัฐฯ นั้นจบลงแล้ว ตอนนี้หากต้องการซื้อขายเหล่านี้ ควรใช้วิธีการ swing trading โดยเลือกช่วงเวลาที่เหมาะสม

​

ดัชนีหลักทั้งสามดัชนีที่เน้นหุ้นที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงหรือหุ้นตัวแทนของแต่ละภาคส่วนก็ยังคงสร้างแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิที่ผ่านมา แต่ดัชนีเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเท่ากันของ Nasdaq 100 เช่น NDXE ด้านล่างนั้นยังไม่สามารถก้าวข้ามจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมได้มากนัก

​

Nasdaq 100 ถือได้ว่าเป็นกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ แต่เหนือกว่านั้นก็คือตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้รับการผลักดันโดยหุ้นเพียงไม่กี่ตัว เช่น M7 นับตั้งแต่เดือนมีนาคมจนถึงปัจจุบัน

หากพิจารณาแนวโน้มของ Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่คล้ายคลึงกัน จะเห็นได้ว่าอ่อนแอกว่าดัชนี Nasdaq 100 ที่ถ่วงน้ำหนักเท่ากันที่กล่าวถึงข้างต้นเล็กน้อย หากพิจารณาจากราคา Bitcoin ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (BTCUSD) จะเห็นได้ว่าราคาได้แตะจุดสูงสุดในเดือนมีนาคมและยังไม่สามารถก้าวข้ามราคาสูงสุดนั้นได้

แล้วหุ้น Big Tech ที่เป็นตัวแทนจะแตกต่างกันหรือไม่ ด้านล่างนี้คือแผนภูมิดัชนีรายวันของ FAANG ETF ซึ่งรวมถึงหุ้น Big Tech ยกเว้น Nvidia และหุ้น Big Tech ตัวอื่นๆ

​

หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ไม่ใช่ Big Tech ใน Nasdaq 100 และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี เช่น Bitcoin (BTC) ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดนั้นได้หยุดการเคลื่อนไหวไปก่อนแล้วในเดือนมีนาคม และ Nvidia และ FAANG ซึ่งเป็นหุ้นตัวแทนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้แตะจุดสูงสุดในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมก่อนที่จะลดลง และตอนนี้กำลังพยายามที่จะกลับไปสู่ระดับเดิม

เอาล่ะ ตอนนี้ลองพิจารณาแนวโน้มเหล่านี้ร่วมกับแนวโน้มของแผนภูมิดัชนี KOSPI, KOSDAQ, Samsung Electronics และ S&P500 ที่กล่าวถึงข้างต้นดู ผมคิดว่าคุณคงเข้าใจคร่าวๆ ว่าผมกำลังจะพูดถึงอะไร

​

เช่นเดียวกับที่ผมได้กล่าวถึงในแผนภูมิตารางด้านล่าง ซึ่งยกตัวอย่างดัชนี KOSDAQ ว่าทำไมผมถึงคิดว่า "KOSDAQ มีแนวโน้มที่จะอยู่ในเส้นทางกลางไปยังพื้นที่นั้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า" และหาก KOSDAQ เริ่มเคลื่อนไหวในเส้นทางที่คล้ายคลึงกันนี้ ก็หมายความว่าควรระมัดระวังว่าตลาดหุ้นทั่วโลกอาจอยู่ในเส้นทางสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่