ความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นของการสำรวจการจ้างงานของภาคธุรกิจและครัวเรือนในสหรัฐอเมริกา ผลลัพธ์ในอนาคตจะเป็นอย่างไร

วันศุกร์ที่ผ่านมาเป็นวันศุกร์แรกของเดือน ซึ่งเป็นวันที่กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เผยแพร่ดัชนีการจ้างงานนอกภาคเกษตรรายเดือน

​

หลังจากที่ตัวเลขเดือนพฤศจิกายนออกมา การจ้างงานใหม่รายเดือน (พาดหัว) อยู่ที่ประมาณ 220,000 คน ซึ่งถือว่าแข็งแกร่ง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.2% แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นบ้าง แต่ก็ยังคงเป็นปฏิกิริยาของตลาดที่ยังคงความต่อเนื่องของสภาวะเศรษฐกิจที่เหมาะสม

ด้านล่างนี้แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มของข้อมูลสองชุดหลักที่เกี่ยวข้องกับแนวโน้มการจ้างงาน (งาน) ของสหรัฐอเมริกา ได้แก่ การจ้างงานจากการสำรวจธุรกิจ (พนักงานทั้งหมด, นอกภาคเกษตรทั้งหมด, เส้นทึบสีเหลือง) และการจ้างงานจากการสำรวจครัวเรือน (ระดับการจ้างงาน, เส้นประสีดำ)

​

จุดเริ่มต้นในช่วงปลายทศวรรษ 1940 ที่ข้อมูลทั้งสองชุดมีอยู่พร้อมกันนั้นแตกต่างกัน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องปกติที่ตัวเลขสัมบูรณ์จะยังคงแตกต่างกันอยู่

​

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงในช่วงต่างๆ ที่เกิดขึ้นหลังจากนั้น หมายเหตุ: พาดหัวข่าวปัจจุบัน (ดัชนีการจ้างงานหลัก) คือการจ้างงานจากการสำรวจธุรกิจ (พนักงานทั้งหมด, นอกภาคเกษตรทั้งหมด) และเป็นตัวเลขที่ใช้ในข่าว

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลที่ได้จากการสำรวจครัวเรือนจะแบ่งออกเป็นการจ้างงาน (ระดับการจ้างงาน) และการว่างงาน (ระดับการว่างงาน) การสำรวจธุรกิจไม่ได้แสดงข้อมูลการว่างงาน ดังนั้นอัตราการว่างงาน (อัตราการว่างงาน) ที่ได้จากจำนวนผู้ว่างงานจึงอ้างอิงจากการสำรวจครัวเรือน

​

พาดหัวข่าวการจ้างงาน (การสำรวจธุรกิจ) และพาดหัวข่าวการว่างงาน (การสำรวจครัวเรือน) ที่เราเห็นในข่าวทั่วไปนั้นมีเกณฑ์การสำรวจที่แตกต่างกัน

​

แผนภูมิต่อไปนี้แสดงให้เห็นถึงการตอบสนองต่อสถานการณ์การจ้างงาน (ระดับการจ้างงาน) และการตอบสนองต่อสถานการณ์การว่างงาน (ระดับการว่างงาน) จากการสำรวจครัวเรือน รวมถึงกำลังแรงงานพลเรือน (กำลังแรงงานพลเรือน = ระดับการจ้างงาน + ระดับการว่างงาน)

​

อัตราส่วนของจำนวนผู้ว่างงานต่อกำลังแรงงานพลเรือนคืออัตราการว่างงาน [%]

​

เนื่องจากข้อมูลอัตราการว่างงานนั้นจำเป็นต้องได้มาจากการสำรวจครัวเรือน (บุคคล) การสำรวจครัวเรือนจึงเป็นพาดหัวข่าว และเนื่องจากสถานการณ์การจ้างงานสามารถหาได้จากรายชื่อเงินเดือนของบริษัทนอกเหนือจากแบบสอบถาม จึงถือว่ามีความน่าเชื่อถือมากกว่า ทำให้การสำรวจธุรกิจเป็นพาดหัวข่าว

แต่ภายใต้รัฐบาลไบเดน มีปรากฏการณ์ความแตกต่างที่น่าสนใจมากมายเกี่ยวกับข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการจ้างงาน

​

ด้านล่างนี้เป็นแผนภูมิที่เปรียบเทียบแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงจากปีก่อน [YoY] ของการจ้างงานจากการสำรวจธุรกิจ (เส้นสีเหลือง) และการจ้างงานจากการสำรวจครัวเรือน (จุดสีดำ)

​

แม้ว่าตัวเลขสัมบูรณ์ที่กล่าวมาข้างต้นจะยังคงแตกต่างกัน แต่แนวโน้มการเปลี่ยนแปลงในช่วงระยะเวลาสั้นๆ เช่นไม่กี่ปีนั้น แม้ว่าจะมีความแตกต่างกันบ้างในบางช่วง แต่โดยทั่วไปแล้วจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน

แต่ตั้งแต่ช่วงกลางปี ​​2022 เป็นต้นมา อัตราการเปลี่ยนแปลงจากปีก่อนของทั้งสองแบบเริ่มแยกออกจากกัน และในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีความแตกต่างที่มากเกินไปซึ่งไม่เคยเห็นมาก่อนในข้อมูลในอดีต

​

จากการรับฟังความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญผ่านวิดีโอเกี่ยวกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีความเห็นที่หลากหลายเกี่ยวกับเรื่องนี้ ได้แก่ 1) เนื่องจากอัตราการตอบสนองแบบสอบถามการสำรวจครัวเรือนลดลงนับตั้งแต่เกิดโรคระบาดของโควิด-19 2) หรืออาจเป็นเพราะอัตราการตอบสนองของผู้สนับสนุนพรรครีพับลิกันลดลงในยุคของรัฐบาลไบเดน 3) หรืออาจเป็นผลมาจากผู้อพยพผิดกฎหมาย ฯลฯ

​

ในบรรดาข้อสันนิษฐานเหล่านี้ ดูเหมือนว่าปัญหาอัตราการตอบสนองหลังจากการระบาดของโควิด-19 นั้นไม่น่าจะเป็นสาเหตุ เนื่องจากในปี 2020 และ 2021 ซึ่งเป็นช่วงที่การระบาดรุนแรงที่สุดนั้น ไม่ปรากฏความแตกต่างที่ชัดเจน แต่กลับเริ่มปรากฏความแตกต่างในช่วงกลางปี 2022 เป็นต้นมา

​

และดูเหมือนว่าไม่น่าจะเป็นเพราะอัตราการตอบสนองของผู้สนับสนุนพรรครีพับลิกันลดลงในรัฐบาลไบเดน เนื่องจากเป็นการตอบแบบสอบถามเชิงลบเกี่ยวกับสถานการณ์การจ้างงาน ดังนั้นจึงไม่เหมาะที่จะใช้เป็นเหตุผล

​

ในบรรดาสามข้อสันนิษฐานนี้ ข้อที่ 3 คือ 'ผลกระทบจากผู้อพยพผิดกฎหมาย' ดูเหมือนจะเป็นข้อที่น่าจะเชื่อถือได้มากที่สุด

​

จากข่าว เราทราบว่ามีผู้อพยพผิดกฎหมายจำนวนมากเพิ่มขึ้นหลังจากเริ่มต้นรัฐบาลไบเดนในช่วงต้นปี 2021 และความแตกต่างนี้เริ่มปรากฏขึ้นในช่วงกลางปี 2022 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่สอดคล้องกัน เนื่องจากผู้อพยพผิดกฎหมายที่เข้ามาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาไม่น่าจะรวมอยู่ในรายชื่อผู้ตอบแบบสอบถามของกระทรวงแรงงาน

​

ดังนั้น ความแตกต่างที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในช่วงปีที่ผ่านมาอาจเป็นเพราะผู้อพยพผิดกฎหมายที่เข้ามาทำงานแทนที่งานของพลเมืองสหรัฐฯ ที่มีอยู่เดิม

​

เมื่อพิจารณาจากมุมมองโดยรวม รวมถึงผลกระทบจากผู้อพยพผิดกฎหมายแล้ว การจ้างงานยังคงอยู่ในระดับที่ดี แต่สำหรับพลเมืองสหรัฐฯ แล้ว สถานการณ์การจ้างงานอาจดูเหมือนว่าได้เข้าสู่ภาวะถดถอยแล้วเมื่อเทียบกับกรณีในอดีต

​

ประธานาธิบดีทรัมป์ได้กล่าวถึงการปิดกั้นผู้อพยพผิดกฎหมายรายใหม่และอาจเนรเทศผู้อพยพผิดกฎหมายที่เข้ามาแล้วตั้งแต่เริ่มดำรงตำแหน่ง

​

แล้วสิ่งนี้จะมีผลกระทบต่อตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อย่างไร

​

สำหรับพลเมืองสหรัฐฯ แล้ว การแข่งขันด้านงานอาจลดลง ซึ่งเป็นเรื่องที่ดี แต่ในแง่ของปริมาณโดยรวมแล้ว มีแนวโน้มว่าจะหดตัวลงอย่างมากในระยะเวลาหนึ่ง สิ่งที่เคยส่งผลดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจกลับด้านได้ การวิเคราะห์ว่าผลกระทบนี้จะมีขนาดเท่าใดนั้นเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในการประเมินเศรษฐกิจและตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอนาคต

​

ประธานเฟด พาวเวลล์ ได้กล่าวในคำปราศรัยเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง แต่เราควรตระหนักถึงข้อมูลที่บิดเบือนเหล่านี้ และไม่ควรลดความระมัดระวังเกี่ยวกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ