Uzun Süreli Ayı Piyasası Başladı mı: ABD Borsaları ve Varlık Piyasaları

"Birkaç hafta öncesinden beri ve FOMC basın toplantısında da Powell, Fed başkanı, son zamanlarda sürekli olarak 'Amerikan ekonomisi hala güçlü. Daha fazla faiz indirimine acele etmeye gerek yok'.. açıklamasını tekrarlamıştır."

"​"

"Bu açıklamalar ve bu FOMC'deki 'şahin kanadın faiz indirimi' birleşince, FOMC bildirisinin açıklandığı Çarşamba günü Amerikan borsası sert düşüşle kapanmıştır."

"​"

"Kişisel olarak, geçen günkü gibi Amerikan borsasında büyük düşüşün yaşandığı bu sert düşüşün, yıl sonunu sakin geçirdikten sonra Ocak başındaki tarım dışı istihdam verilerinin açıklanması civarında olmasını bekliyordum, ancak bu düşüş daha erken gerçekleşti."

"​"

"Powell'ın son zamanlarda tekrarladığı "Amerikan ekonomisi hala çok güçlü"... bu açıklamayı şu sıralar iyice düşünüyorum. Bunun 'samimi' olup olmadığı, yoksa yatırımcıları tekrar karıştırmak için bir tür 'blöf' mü... buna bağlı olarak, Amerikan borsasını da içeren küresel varlık (hisseler, gayrimenkul) piyasalarının gerçek anlamda uzun vadeli bir düşüşünün başlayıp başlamadığı biraz sonradan belirlenecektir diye düşünüyorum."

"​"

"Başlıkta kişisel olarak gördüğüm %65'lik olasılık, Powell'ın son açıklamasının 'blöf' olma olasılığının yaklaşık %65 olduğu ve bu olasılıkla bu FOMC'yi başlangıç noktası olarak bunun yeni başladığını düşünüyorum."

"​"

"Kurtuluş yolu? %1'ini hariç tutarsak kalan %34'lük olasılık, Amerikan ekonomisinin hala güçlü olduğu yönündeki Powell'ın sözlerinin mevcut bakış açısından samimi olduğu, ancak sadece birkaç ay (borsa da) daha devam edeceği yönünde."

"​"

"Eğer Powell'ın son açıklaması hata kisvesi altında bir blöfse, 2021 yılının ikinci yarısında yüksek sesle bağırarak uygun faiz artışının başlangıç zamanını kaçırıp enflasyonu daha da şişirmiş olan "mevcut enflasyon geçici (transitory inflation)" açıklamasıyla oldukça simetrik olduğunu düşünüyorum."

"Daha önce bloga sık sık yazılar bırakan komşu kişiler, yılın ilk yarısından itibaren "Amerikan borsasının uzun vadeli zirve teorisi" hakkındaki iddiamı sık sık yaptığımı biliyor olacaktır. Yakında Amerikan borsasında zirve ortaya çıkarsa, bu zirveyi tekrar aşmanın en az on yıl veya daha fazla zaman alacağını söylemiştim."

"​"

"Ancak, bu zirve ortaya çıktıktan sonra doğrudan uzun vadeli düşüşe geçecek mi, yoksa biraz daha büyük bir zaman farkıyla (yaklaşık 1 yıl) başlayacak mı konusunda tereddüt ediyordum ve kısa bir süre önce, 11 Kasım'da Trump'ın zaferinin kesinleşmesinin ardından 'büyük bir zaman farkı olmadan düşüşe geçerse hemen başlayacak gibi görünüyor'.. diye bir not bırakmıştım. Bu yazının başlığı da bu konuyu ele alıyor."

"​"

"Aşağıda S&P500 endeksinin bu yılki aralığını içeren günlük grafik yer almaktadır."

"​"

"Günlük bazlı bakış açısından, A noktasını 1. zirve, B noktasını 2. zirve olarak varsayarak piyasa hareketini izliyordum. Ve C bölgesini 'Trump ticaretiyle ek uzatma hareketi' olarak görüyordum."

"​"

"Ve geçen gün FOMC sonucuyla ortaya çıkan büyük düşüşle, Trump'ın zaferinin kesinleşmesinden sonra devam eden Trump ticaretini Powell'ın zorla sonlandırdığı gibi bir hareket yaratmaya başladı."

"Trump ticaretiyle görev süresi başlangıcından değil, zaferin kesinleşmesinden hemen sonra ek bir uzatma hareketi burada hemen devam edecek kadar uzun sürerse... Amerikan borsasının bunu daha uzun süre götürmek gibi bir niyeti yokmuş gibi görünüyor. Yıl sonuna kadar devam ettirdikten sonra bırakılacağı tahmin ediliyordu."

"​"

"Bu nedenle, KOSPI'yi de içeren yerel borsa, Samsung Electronics'in sürekli düşüşünü durdururken, bu sayede yıl sonuna kadar yükseliş rallisi devam ederse 'gerçekten iyi bir şey mi?' sorusunu sormuştum."

"​"

"Yukarıdaki S&P500 endeksi grafiğindeki bu bakış açısıyla Amerikan piyasasına bakarsak, önceki Amerikan borsasının lider hissesi olan Nvidia'nın Temmuz ayından bu yana zayıf bir performans göstermesinin anlaşılabilir bir yönü var."

"​"

"S&P500 ve 3 büyük endeksi ve Nvidia'nın hareketlerini birlikte ele alırsak, Temmuz ayından bugüne kadar birkaç ay boyunca yavaş yavaş zirveyi oluşturma süreci yaşandığını tahmin edebiliriz."

"Ve KOSPI endeksi açısından, Trump'ın zaferinin kesinleşmesinden sonra yıl sonuna kadar yükseliş rallisi yaşanırsa, aşağıda yeşil olarak işaretlediğim bu noktaya kadar ulaşabilir, ancak daha fazlası zor olurdu demiştim."

"​"

"Ancak, sonuç olarak yükseliş sırasında kısa süre önce ülke içinde olağanüstü hal ilan edilmesiyle bu durum da kırılmıştı. Bu olay yaşanmasaydı, yine de bu noktaya yakın bir yere ulaşabilirdi diye düşünüyordum, ancak artık bu biraz zorlaştı."

"Ve bugün de yabancıların satışları devam ederken, bunu neredeyse bireyler alırken düşüş devam ediyor."

"​"

"Bunu görünce 'şuan bireylerin almak için zamanı değil..' diye düşünüyorum."

"Neyse ki kişisel olarak gördüğüm %65'lik olasılıkla Amerikan borsasını da içeren küresel hisse senedi piyasasının uzun vadeli düşüşünün (veya büyük buhranın ana oyununun) yeni başladığını düşünüyorum. %65 dışındaki olasılık 'şimdidenden birkaç ay sonra'.. görüşüdür."

"​"

"Bu nedenle, bundan sonra Amerikan borsası olsun, Kore borsası olsun, 'piyasa büyük düşüşe geçtiğinde kısa vadeli teknik toparlanma aralıklarını hedefleyerek' kısa vadeli işlemlerin tekrarlanması gereken bir döneme girdiğimizi düşünüyorum. 'Al ve Tut' değil, 'Düşüşü al, Yükselişi sat' şeklinde hareket edilmesi gereken bir döneme geçiş yaptığımızı düşünüyorum."

"​"

"Hisse senedi piyasasını 'birkaç yıl'.. olarak görüyorum. Gayrimenkul, hisse senedinden daha büyük bir atalet gösteren bir piyasa olduğundan 'birkaç yıl + alfa' olacaktır. Gayrimenkul (daire) piyasasının 2030'ların başlarına kadar uzayabileceğini düşünüyorum."

"​"

"Yıl sonuna kadar iniş çıkışlarla geçse bile, yıl başından itibaren soğuk rüzgarın daha güçlü bir şekilde esmeye başlayıp başlamadığını hissetmemiz gerekecek gibi görünüyor."

"​"

"Bu FOMC'den sonraki tepkiyle, 'en azından bir sonraki Ocak FOMC'de faiz indiriminin olmayacağı' piyasanın neredeyse kesinleşmiş bir tepkisiydi. Ancak, bir anda ölmüş olan Ocak faiz indirimi olasılığı beklenmedik bir şekilde tekrar ortaya çıkarsa... garip bir bakış açısıyla bakmamız gerekecektir."

"​"

"Ve bu içeriklerle ilgili olarak, Warren Buffett'ın liderliğindeki Berkshire Hathaway'in... sessiz ama tuhaf hareketlerinin 'neden..?' açısından sürekli olarak izlenmesi gerekecektir. Uzun süre boyunca 'varlık korumasına' dikkat edilmelidir."