- 미국 금리 내달 추가인하? 연준 매파 위원 "동결요인은 인플레뿐"
- 카시카리 총재 "현재 통화정책은 약간 제한적" 닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 총재는 다음달 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 내리지 않을 요인은 급격한 인플레이션뿐이라고 말했다. 매파 성향(통화
.
Son zamanlarda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikasıyla ilgili genel görüş "yumuşak iniş + enflasyon kontrolü" olmuştur.
ABD ekonomisinin durgunluk endişesi göstermediği ve yumuşak inişe doğru ilerlediği, enflasyon oranının da giderek düşerek istikrarlı bir seyir izleyeceği yönündeki beklentilerin birleşmesiyle böyle bir durum ortaya çıkıyor.
Enflasyonun istikrarlı bir seyir izlediği yönündeki beklentilere dayanarak, Fed içindeki geleneksel şahin görüşlü kişilerin bile daha güvercinvari açıklamalar yapmaya başladığını görüyoruz. Kısa süre önce gerçekleşen Kasım FOMC toplantısında, 25 baz puanlık faiz indiriminin oy birliğiyle alınması da bu durumun bir göstergesi olarak değerlendirilebilir.
Trump'ın seçilmesinin ardından, Aralık FOMC toplantısında faiz indirimi olasılığı Fedwatch'ta biraz düştü. Bu son gelişmeye ilişkin olarak, şahin görüşlü Fed yetkilisi olan Başkan Karika, aşağıdaki haberde de belirtildiği gibi, "Aralık ayında faiz indirimini durdurmak için enflasyonda ani bir artış gibi sürpriz bir durumun yaşanması gerekir" açıklamasını yaptı.
Beklenmedik bir veri ortaya çıkmadığı sürece, faiz indirimlerine devam etme niyetini gösterdiğini söyleyebiliriz. Şahin görüşlü bir üye için oldukça beklenmedik bir tepki içeren bir açıklama yapmış oldu.
.
Şu anda Fedwatch'ta yansıtılan gelecek yıl sonuna kadar olan faiz indirimi sayısı, 25 baz puan esas alınarak 3'e düştü; daha önce 4'tü.
2022 yılından sonraki son yıllarda, genellikle yıl sonuna doğru gelecek yıl için yaklaşık 5-6 faiz indirimi tahmini yapılırken, şu an oldukça farklı bir hava hakim.
"Durgunluk endişesi görünmüyor ancak enflasyon beklentileri istikrarlı" şeklinde haberlerde yer alan açıklamaların çoğunu görüyoruz.
Fedwatch
Trump'ın seçimi kesinleştikten sonra, daha önce hızlı yükseliş gösteren 10 yıllık tahvillerin ve diğer uzun vadeli tahvillerin fiyatlarının durma noktasına gelmesi, daha önce sürekli tartışılan bütçe açığı genişlemesi endişelerinin hala geçerli olup olmadığı konusunda şüphe uyandırıyor.
US10Y, günlük
Öte yandan, son zamanlarda uzun vadeli tahvillerin fiyatlarında duraklama yaşanırken, kısa vadeli 2 yıllık tahvil getirileri yavaş yavaş yükseliyor. Bu durum, Fedwatch tablosunda da görüldüğü gibi, Aralık ayında faiz indirimini geçici olarak durdurma olasılığını yansıtıyormuş gibi görünüyor.
US02Y, günlük
Öte yandan, son zamanlarda altın fiyatlarındaki seyri ele alırsak, daha önce bahsettiğimiz gibi, "piyasanın gerçekten de Trump döneminde yaşanacak bütçe açığından kaynaklanan enflasyonun yeniden yükselmesi endişesini taşıyıp taşımadığı" konusunda şüphelerim var.
Aşağıda gösterilen altının aylık uzun vadeli grafiğinde görüldüğü gibi, son birkaç aydır altın teknik olarak önemli görünen uzun vadeli direnç seviyesine yaklaştı. Aşağıdaki aylık grafikte de görüldüğü gibi, hala bu seviyenin yakınında seyrediyor.
Altın, aylık
Ancak, günlük grafiğe biraz daha yakından baktığımızda, Trump ticareti güçlendirilmesi gereken şu dönemde biraz şaşırtıcı görünüyor.
Elbette, Bitcoin ve Tesla'nın son zamanlardaki hızlı fiyat artışlarına bakıldığında, Trump ticareti devam ediyor gibi görünüyor; ancak kısa süre önce çok konuşulan Trump yönetiminin kesinleşmesinin ardından ortaya çıkacağı söylenen "bütçe açığı nedeniyle enflasyonun yeniden yükselmesi endişesi"nin ipuçlarını pek göremiyoruz.
Trump'ın seçimi kesinleştikten sonra bile, diğer alanlarda (Bitcoin, Tesla vb.) Trump ticareti sürerken, enflasyon endişesi ilgili piyasa göstergelerinde pek hissedilmiyor...
Piyasanın sadece yumuşak iniş içindeki enflasyon (fiyat) istikrarı beklentisine mi odaklandığını yoksa piyasanın gördüğü şeyin gelecek yıl durgunluğun etkisiyle enflasyon istikrarı olup olmadığını bir kez daha düşünmemiz gerekiyor.
Gelecek yıldan itibaren piyasanın endişelenmesi gereken şeyin enflasyon mu yoksa mevcut eğilimin aksine deflasyon mu olduğunu düşünmemiz gerekiyor.
Altın, günlük
Yorumlar0