ABD Seçimlerinden Sonra Değişen Kısa ve Uzun Vadeli Piyasa Perspektifleri Hakkında Düşünceler [ft. ABD Borsası Zirvesi Biraz Daha Sonraya mı Kaldı?]

2024 ABD başkanlık seçimlerinin, önceki ABD başkanlık seçimlerinden çok daha büyük bir olay olarak kabul edildiği ve Donald Trump'ın zaferinin kesinleştiği bir haftanın ardından sona erdi.

​

Beklenenden çok farklı tepkiler görünce, ABD borsasına odaklanan mevcut piyasa görüşümde orta ve kısa vadeli bazı değişiklikler oldu. Bunlar hakkında kısaca yazmak istiyorum.

​

Elbette bunlar tamamen kişisel düşüncelerim, hafifçe okuyabilirsiniz.

​

ABD başkanlık seçimlerinin ardından piyasanın tepkisini izlerken biraz şaşırdığım noktalar şunlardı: ABD borsasının seçimlerin ardından yeniden yükselişe geçmesinin, Ekim ayındaki zirvenin biraz üzerinde kalacağını düşünmüştüm, ancak zaferin kesinleşmesinin hemen ardından beklenenden çok daha fazla yükseldi ve beklenmedik bir şekilde, Trump'la ilgili mali açık endişeleri sürekli gündeme getirilmesine rağmen, piyasanın orta ve uzun vadeli enflasyonun yeniden yükselişi konusunda fazla endişelenmediği gibi görünüyordu...

1. Ekim-Kasım aylarındaki zirvenin ABD borsasının uzun vadeli zirvesi olacağını düşünüyordum, ancak ‘endeks daha’ yükselip zirve yapacak gibi görünüyor, ancak bunun yerine ‘asıl oyunun (uzun vadeli düşüşün) başlangıcı daha da yaklaşmış’ gibi görünüyor.

​

Bir süre önce aşağıdaki yazıda yazdığım gibi, Ekim ayındaki önceki zirvenin veya seçimlerin ardından ortaya çıkabilecek Kasım ayındaki zirvenin daha yüksek olanının uzun vadeli zirve olma olasılığının yüksek olduğunu düşünüyordum, ancak Trump'ın zaferinin kesinleşmesinin ardından piyasanın tepkisi bu seviyeyi aşınca, diğer takip ettiğim piyasa göstergelerinin de havası tamamen değişti.​

Bu, yaklaşık olarak bir zirve daha oluşturabileceği şeklinde bir yorum yapıyorum. Ve muhtemelen teknik konum ve akış açısından, ‘kule gibi çok sivri bir şekilde yükselen’ bir formda bir sonraki zirveyi oluşturacak gibi görünüyor ve bunun da final olacağını düşünüyorum.

Bu düşüncemin değişmesinin nedeni, yalnızca seçim sonuçlarının kesinleşmesinin hemen ardından borsa yükselişinin büyüklüğünden çok, aşağıdaki grafikte görülen VIXM (orta vadeli volatilite) gibi göstergelerin tabanının tamamen delinip ayrılması gibi olayların ortaya çıkmasıdır.

Önceki yazıda olduğu gibi, yeniden yükselişten önce borsanın Kasım ayından sonra ek bir yükselişinin zor olacağını düşündüren Ethereum'un direnç seviyesini aşması da benzer bir anlama sahip diğer piyasa göstergeleri olarak görülebilir.

2. ABD borsası zirveyi daha yükseğe taşımanın yanı sıra ‘zamanı önemli ölçüde öne çekecek gibi görünüyor’

​

Uzun vadeli zirvenin hemen şimdi oluşsa bile, bunun hemen ardından uzun vadeli bir düşüşün geleceğini düşünmüyorum, bunu kısa bir süre önce de yazmıştım.

​

ABD borsası şimdiye kadar ve önümüzdeki yılın başlarında çılgınca bir yükseliş gösterirse, geleceğe dair düşüncelerim tamamen değişebilir. Bu yükselişin gücünü kaybetmesinin ardından, doğrudan uzun vadeli bir düşüşe girebileceğiz.

​

Daha önce en az birkaç aydan bir yıla kadar oldukça uzun bir konsolidasyon döneminin daha devam etmesinin ardından düşüşe geçeceğini düşünüyordum, ancak bu kısmın değişeceğini düşünüyorum. Elbette burada bahsettiğim uzun vadeli düşüş, olağan bir durgunluk değil, Büyük Buhran gibi uzun vadeli bir çöküş anlamına geliyor.

​

Bu nedenle, daha fazla zaman olduğu düşünülen yerli gayrimenkul piyasası da, yakında fiyatların düşmesi ve işlem hacminin azalması eğilimi belirginleşirse, muhtemelen satmayı düşünen kişilerin de işlem yapamamaları nedeniyle hemen sıkıntıya düşme olasılığının yüksek olduğunu düşünüyorum. Artık gayrimenkul piyasasına son derece dikkatli yaklaşmalıyız...

​

ABD başkanlık seçiminin sonuçlanmasının hemen ardından, kısa süre önce gördüğüm Berkshire Hathaway'in hızla artan nakit varlıklarını gösteren grafiği tekrar incelerken, ‘Acaba bunun için mi Buffett bu kadar acele etti?’ diye düşündüm.

3. Yerli borsa daha da belirsizleşiyor gibi görünüyor.

​

ABD borsasının seçimlerin ardından düzeltme yapacağını, KOSPI endeksinin mevcut orta ve uzun vadeli trend çizgisinde aşağı doğru düşeceğini, kısa süreliğine 2.000 puanın altına inip daha sonra yavaşça yükseleceğini düşünüyordum.

​

ABD borsasının daha yükseleceği ihtimali artınca, KOSPI'nin biraz şiştiği hissine kapılıyorum.

​

Normalde ABD borsasını takip ederek burada oldukça büyük bir toparlanma olacağını düşünürdüm, ancak Trump'ın zaferinin ardından, vergi indirimi gibi borsa için olumlu gelişmelerin yanı sıra, ‘ABD önceliği’ nedeniyle, Avrupa gibi diğer ülkelerin borsaları ticaret hacmindeki düşüş beklentisiyle kötü performans gösterdiği için, yerli borsanın ABD'yi takip edip edemeyeceği konusunda şüphelerim var.

​

ABD borsası yükselişe geçse bile, yerli borsa sadece sakin? güçlü bir yatay seyir gösterebilir.

​

Yerli borsa genelinde ve Samsung Electronics için de düşüncelerim değişti, bu nedenle önümüzdeki yılın başlarında toparlanma olursa, orta ve uzun vadede çıkış yapmayı düşünmem gerekebilir diye düşünüyorum... Bu ABD borsası için de aynı şey geçerli.

4. Önümüzdeki yıldan itibaren ABD'nin endişelenmesi gereken şey enflasyon değil, yeniden enflasyon düşüşü olabilir.

Aşağıdaki video, dün YTN'de Trump yönetiminin ardından ekonomik durum hakkında DB Finans'tan Moon Hong-chul ve Meritz Securities'ten Yoon Yeo-sam'ın konuk olarak katıldığı bir program.

​

Ortada, ‘Gelecek yıl ABD'nin endişelenmesi gereken şey enflasyon mu, enflasyon düşüşü mü?’ başlığı altında, iki kişinin oldukça farklı görüşleri olduğu ve tartışmaya benzer bir şekilde ilerlediği bir bölüm var.

​

Moon Hong-chul, endişelenilmesi gereken şeyin ‘enflasyon düşüşü’ olacağı görüşündeydi ve Yoon Yeo-sam buna biraz karşı çıkarak ‘belirsizlik’ olarak ifade etmesine rağmen, içeriğin inceliğinden hala enflasyonun yeniden yükselişinin endişe kaynağı olduğu anlaşılıyor.

​

Bu yazıyı okuyanlar hangi görüşte?

​

Seçim sonuçlarının açıklanmasının ardından faiz oranları, emtia piyasaları vb.nin bugüne kadarki tepkilerine baktığımda, Moon Hong-chul'un görüşüne katılıyorum.

​

Trump'ın zaferinin kesinleşmesinin hemen ardından Trump ticareti en güçlü şekilde yükseldiğini varsayarak piyasa eğilimine baktığımda, seçimlere kadar olan eğilimden farklı olarak, enflasyon konusunda endişe gösteren bir görünüm yoktu. (Tamamen kişisel yorumum..)

​

Trump Beyaz Saray'a girse bile, ABD ekonomisi durgunluğun etkisi altına girdiğinde enflasyonun zaten düşeceğini söyleyen bir akım gibiydi.

Bu yazıda belirttiğim nokta, ABD başkanlık seçimlerinin ardından, önümüzdeki yılın başlarına kadar ABD borsasının güçlü bir yükseliş göstermesi durumunda, kısa vadeli bakış açısının yanı sıra orta ve uzun vadeli bir bakış açısıyla da risklere dikkat edilmesinin iyi olacağıdır. Yerli piyasada artık gayrimenkul de dahil... yüksek kaldıraçlı gayrimenkul artık çok riskli.

​

Gelecekteki borsa ve gayrimenkul gibi varlık piyasalarında sorunların büyüyeceği aşamayı takip etmek için, ABD doları kuru eğilimini iyi izlemek yeterli olabilir diye düşünüyorum.

​

Aşağıda gösterilen bu noktanın aşılmasını gördüğümde... Yani. Yaklaşık 1.400 won civarı. ABD doları kurunun aylık kapanış fiyatına göre bu çizginin aşılmasının ardından, ABD borsasının zaten uzun vadeli zirveyi geçmiş ve uzun vadeli düşüşün girişini de geçmiş olacağını düşünüyorum.