- 파월 "인플레, 많이 개선됐다"...9월 금리 인하 예고
- 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장이 2일(현지시간) 인플레이션(물가상승) 흐름이 긍정적이라고 평가했다. 다만 인플레이션이 연준 목표를 향해 지속 가능하게 계속 하강할 것으로 확신하려면 좀 더 기다려야 한다고
AI tarafından çevrilmiş metin.
durumis AI tarafından özetlenen yazı
- ABD hisse senedi piyasasının uzun vadeli zirve teorisi ve gelecekte ikinci bir küresel Büyük Buhran olasılığını yapay zeka aracılığıyla analiz etmektedir.
- 2022'den beri devam eden ABD hisse senedi piyasasının tekrar eden teknik uzun vadeli döngülerinin son aşamasında, hisse senedi endekslerinde zirveye ulaşma süreci devam etmekte olup, tahvil piyasasının kontrolünün hisse senedi piyasası balonunu önleyeceği tahmin edilmektedir.
- Doların güçlenmesiyle birlikte dolar/TL kurunun yükselme olasılığı yüksektir ve bu durum yerel hisse senedi piyasasını oldukça riskli bir yatırım haline getirebilir. Uzun vadede dolar/TL kurunun 2900-3100 TL aralığına yükseleceği tahmin edilmektedir.
(Önceki 2 bölüme devam)
Bir süre önce, aşağıdaki yazıda ‘Neden tam da şu anda yapay zeka ile adeta yenilmez görünen ABD borsası için uzun vadeli zirve teorisi ve neden bundan sonra ikinci bir küresel büyük buhran olarak adlandırılabilecek bir duruma doğru ilerleyeceğimiz’ üzerine bazı varsayımlar yazmıştım.
Temel hipotezi düşündüğümden beri oldukça uzun bir zaman geçti ve 2022'den beri bu hipoteze benzer bir şekilde ilerleyip ilerlemediğini teknik akış ve ekonomik göstergelerle doğrulayıp, ayrıntılı olarak nasıl ilerleyeceğini inceliyorum.
Ve gerçek dünya durumu ile finans piyasaları da henüz bu hipotezin durumundan büyük ölçüde sapmamış gibi görünüyor.
Bu yazıda ise düşündüğüm diğer konulardan sadece bir kısmını biraz daha karalayacağım.
Aşağıda, Dow Jones Endeksi'nin 1800'lü yılların sonlarından günümüze kadar uzanan çok uzun vadeli aylık grafiği bulunmaktadır.
1932'deki Büyük Buhranın dibinden başlayan döngünün dalgalanmaları, 1970'lerin başlarındaki yüksek enflasyon dönemini izleyen döngü ve küresel finansal krizin hemen sonrasında başlayan döngü... Bunların hepsi bir araya gelerek bir dönemin sona erdiği döngünün, yani oyunun son bölümünün 2022'den beri başladığını, Nefkon kanalında temel olarak anlattığımız bir şeydi.
ABD borsasının üst üste gelen teknik uzun vadeli döngülerinin son bölümü 2022'den beri başladı ve 2024'te şu anda ‘hisse senedi endeksi zirve rakamlarını zorlayarak biraz daha yukarı çıkarma oyunu’ oynanıyor diye düşünüyoruz.
Aşağıda Nasdaq 100 endeksi baz alınarak ABD borsasına bakıldığında, hisse senedi endeksi rakamlarını yükseltme oyunu açısından son küçük dalganın devam ettiğini ve bu son küçük dalganın da normal tahmini bitiş noktası olarak düşündüğümüz Mayıs ortalarından sonra uzatma (extensions) şeklinde zorlukla devam ettiğini görüyoruz.
Kırmızı bölge olarak çizdiğim bu uzatma bölgesinden itibaren yapay zeka ile ilgisi olmayan teknoloji hisseleri yükselişi önce durdurdu ve yine de değerlemesinde büyük bir sorun olmayan az sayıda büyük teknoloji şirketi piyasayı tek başına yükseltme akışını sürdürüyor.
Elbette hisse senedi endeksi burada daha yükselebilir, ancak ‘çok az’ diye düşünüyoruz, ancak Nvidia gibi bireysel hisseler için henüz değil diye düşünüyoruz.
Ancak Nasdaq endeksi mevcut seviyeyi çok daha aşarak, burada 2000 yılındaki dot-com balonu gibi bir balon piyasasına girmeyeceğini düşünüyorum.
Bunu düşündüğüm neden, bir süre önce bahsettiğim gibi, ‘tahvil piyasasının hisse senedi piyasasının balon seviyesine ulaşmasını önleyeceğini’ düşünmemdi.
Tahvil piyasasının kontrolü, ‘piyasa faiz oranlarının yükselmesiyle’ hisse senedi piyasasının daha fazla yükselmesini zorlaştıracağı anlamına geliyor.
Geçen gün, uzun vadeli tahvillerin merkezinde ABD'nin piyasa faiz oranları hızla yükselmişti.
Dün düzenli piyasanın başlarında yapılan Powell başkanının konuşmasının özel bir yanı yoktu, ancak ‘henüz daha fazla doğrulama gerekiyor ama şu sıralar iyi gidiyor gibi görünüyor’ şeklindeki olumlu üslup, dün piyasa faiz oranlarının hafifçe düşmesine ve hisse senedi piyasasının da rahatlayarak birlikte toparlanmasına neden oldu.
Ancak dün aynı zamanda aşağıdaki haberler de çıktı.
Wall Street'in büyük oyuncularının uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine bahis oynamaya başladığı haberi.
Haberde, Wall Street'in büyük yatırım kuruluşlarının Trump'ın zaferine karşı önlem almak için bunu yaptığını öne sürüldü, ancak ben iç yüzünün farklı olduğunu düşünüyorum.
Yukarıda ABD borsasının uzatma dalgasını daha fazla sürdürdüğü düşüncesinden bahsetmiştim.
Neden? Muhtemelen ‘zaman kazanmak için’ ek bir hareket diye tahmin ediyorum. (Zaman kazanma hareketi, dar bir kutu aralığında yatay hareket veya düşük açılı bir ek yükseliş akışı anlamına gelir)
Hangi zaman için? ‘Piyasa faiz oranlarının borsaya tehdit oluşturacak seviyeye yükselmesi’ için bekleme.
Son zamanlarda birçok kişi ABD ekonomisinin yavaşlamaya veya durgunluğa doğru gittiği ve Fed'in faiz oranlarını düşüreceğini tahmin ettiği ve piyasa faiz oranlarının da düşüş eğiliminde olduğu konusunda kesin bir inançla inanıyor.
Peki bu tahminin ‘şimdi değil mi?’ diye düşünmeye başlaması için aşağıdaki grafikte faiz oranlarının ne kadar yükselmesi gerekiyor?
Bu düşünce, yakın olmayan bir noktadan itibaren piyasaya belirgin bir şekilde girmeye başlarsa, ABD borsasında şu anda devam eden kısa vadeli uzatma dalgasının sona ereceğini düşünüyorum.
Bu yüzden kısa vadeli olacağını düşünüyorum ama son zamanlarda yabancı bireysel yatırımcıların çok fazla satın aldığı ürünlerden biri olan TMF (ABD tahvili 20 yıl vadeli 3 kat kaldıraçlı) gibi ürünlerde bir şok yaşanabileceğini de düşünüyorum.
Öte yandan, aşağıda dolar endeksinin uzun vadeli akışını gösteren aylık grafik bulunmaktadır.
Böylece bakıldığında, çoğunun büyük ölçüde hiçbir heyecan hissetmeyeceği için basit bir eğri çizerek bir daha bakalım.
Aşağıda, iki eğrinin çizildiği dolar endeksi grafiği bulunmaktadır.
Teknik analiz hakkında biraz bilgi sahibi olanlar, aşağıdaki grafiğe bakarak içlerinde bir hissiyat olacaklardır.
Dolar endeksi, Euro karşısında doların değerini yansıttığı için Euro/Dolar kur grafiğine benzer, ancak dolar endeksi böyle bir akışın inceliğini veriyorsa, ABD veya Avrupa'ya göre küçük ölçekli açık bir ekonomi olan ülkemizin TL/Dolar kuru ile bir benzerlik olacağını tahmin etmek doğaldır.
Aşağıda TL/Dolar kurunun uzun vadeli aylık grafiği bulunmaktadır.
2022 yılının başlarında ilk önemli uzun vadeli noktayı geçtikten sonra 22 yılının ikinci yarısında yaklaşık 1450 TL'ye kadar yükseldi ve şu anda 1300 TL'nin ortalarında gidip geliyor.
Yukarıdaki dolar endeksinin akışının verdiği incelik ‘uzun bir süredir süren uzun bir dolar güçlenme dönemi’dir..
Zamanlama meselesidir, o zaman yaklaşık ne zaman 1400 TL'nin ortalarında bulunan bir sonraki ikinci önemli noktayı geçeceğimiz tahmin ediliyor.
Çok az sayıda insanın ağzından ‘TL/Dolar daha sonra 3000 TL'ye gider’ sözünün boşuna çıkmadığı anlaşılıyor. Benim uzun vadeli tahminim de dolar başına 2900-3100 TL aralığında.
ABD borsasına göre, yerel borsa olan KOSE ve KODAK'ın da gücü çok azaldı ve özellikle endeks çok yükselmese de sürekli döngüsel hareket vardı, ancak son zamanlarda böyle bir şey yok gibi görünüyor.
Yine de TL/Dolar kuru 1400 TL'nin ortalarının altında hareket ettiği sürece yerel borsa için iyi bir piyasa olacak, ancak yukarı çıkarsa yerel borsa çok riskli bir yatırım aracı olarak görülmelidir.
Aşağıda KOSE endeksinin uzun vadeli aylık grafiği bulunmaktadır.
Uzun vadeli grafikte, 2021 yılının ortalarındaki 3300 puanı gördüğümüzde, tek başına yükselen ‘aşırı yükselme’ bölgesi gibi görünüyor.
- Yine bölüm başına yükleme boyutu sorunu nedeniyle 4 bölüme...