Son Dönemde ABD'deki Büyük Bankaların Varlıklarında Meydana Gelen Değişimlerin İzlenmesi [Banka Büyüklüğüne Göre Nakit-Tahvil-Kredi]

Amerikan bankalarının genel gidişatında son zamanlarda nasıl bir yönelim olduğunu görmek için varlık eğilimlerini genel hatlarıyla inceledim.

​

Aşağıda, 2015 yılından günümüze kadar büyük ve küçük bankaların toplam varlıklarının (total assets) değişimini gösteren bir grafik bulunmaktadır.

​

Genellikle Amerikan banka istatistikleri, ilk 100 banka ve diğer bankalar olarak ayrıldığı için, burada büyük (large, mavi) ve küçük (small, kırmızı) ayrımının da 100 büyük banka olup olmamasına göre yapılmış olması muhtemeldir.

​

2020 yılında yaşanan Koronavirüs pandemisinden sonra 21 yılına kadar toplam varlıklarda büyük bir artış yaşandı, ardından yavaş bir seyir izlendi. Büyük bankalar 22 yılında hafif bir düşüş yaşadıktan sonra son zamanlarda tekrar hafif bir artış göstererek önceki en yüksek seviyelerini koruyor. Küçük bankalar ise yavaş ama istikrarlı bir şekilde artış gösteriyor.

​

23 yılının başlarında küçük bankaların toplam varlık grafiğinde ani bir düşüş var. Bu, SVB iflasıyla başlayan kısa süreli bölgesel banka krizi nedeniyledir.

Aşağıda, varlıklar içinde her ölçekteki bankaların ne kadar nakit (hazır para, cash) bulundurduğunu gösteren bir grafik bulunmaktadır.

​

Yeşil çizgi, Fed hesabında bulunan bankaların toplam hazır para rezervlerinin değişimini göstermektedir. Toplam miktar açısından büyük bankalar baskın olduğu için mavi ve yeşil çizgiler neredeyse aynı seyri izliyor.

​

Koronavirüs salgını sonrasında 21 yılının ortalarına kadar niceliksel gevşetme politikasıyla büyük miktarda nakit akışı oldu ve bankalar genelinde nakit arttı. Daha sonra, 22 yılından itibaren Fed'in niceliksel sıkılaştırma politikasıyla hazır para rezervleri kademeli olarak azalmaya başlayınca hem büyük hem de küçük bankalarda nakit miktarı düşmeye başladı.

​

Ve 23 yılının başlarındaki bölgesel banka krizi öncesi ve sonrasında, daha önce benzer seyir izleyen büyük ve küçük bankaların eğilimlerinde bir farklılaşma görülmeye başlandı.

​

Büyük bankaların grafik eğilimi, neredeyse New York'taki JP Morgan, BoA, Citi gibi üst düzey mega bankalarının hareketleri olarak düşünülebilir.

Aşağıda, bankaların varlıklarının en büyük bölümünü oluşturan kredilerin (loans and leases) değişimini gösteren grafik bulunmaktadır. Ayrıca, sarı çizgi ABD 10 yıllık tahvil faiz oranını göstermektedir.

​

Koronavirüs salgını sonrasında büyük ve küçük bankaların kredi varlıklarının seyri biraz farklılık gösteriyor. Büyük bankalarda, Koronavirüs salgını hemen sonrasında kredilerde büyük bir artış oldu, ancak bir yıl sonra tekrar önceki seviyeye döndü. Bu, pandemi sırasında Koronavirüs nedeniyle geçici olarak verilmiş ve daha sonra tahsil edilmiş kredi miktarının çok fazla olduğunu gösteriyor. Küçük bankalarda ise Koronavirüs salgını hemen sonrasında artan krediler bir süre daha aynı kaldı. Görünüşe göre Koronavirüs salgını hemen sonrasında yaşanan büyük ölçekli kredilerin niteliği farklıydı.

​

Ve biraz ilginç olan şu ki, küçük bankalar 23 yılının başlarındaki bölgesel banka krizi hemen sonrasında hafif bir kredi azalması dışında, sonrasında da yavaş olsa da artış göstermeye devam ediyor. Büyük bankalarda ise 22 yılının sonu ve 23 yılının başından itibaren kredi artış hızı toplam bazda neredeyse durmuş durumda.

​

Piyasada kredi talebinin artmaması mı? Yoksa talep olmasına rağmen kredi başvurularının güvenilir görünmemesi nedeniyle kasıtlı olarak sıkı kredi değerlendirmesi mi yapılıyor? Yoksa düzenleyici bir sorun mu?

Aşağıda, bankaların sahip olduğu devlet tahvillerinin değişimini gösteren grafik bulunmaktadır. Buna MBS de dahildir, bu nedenle en yüksek kredi derecesine sahip tahvillerin değişimini gösterdiğini söyleyebiliriz.

​

Büyük bankalar, Fed'in 22 yılının başlarında faiz oranlarını hızla artırmaya başlamasıyla birlikte 23 yılının sonuna kadar devlet tahvili stoğunu sürekli azalttı.

​

Ve son bir iki aydır yavaşlama gösterse de, 23 yılının sonundan itibaren devlet tahvillerini sürekli olarak artırıyorlar. Piyasa faiz oranlarının 23 yılının sonlarındaki seviyelerin üzerine çıkmayacağını mı düşünüyorlar?

Aşağıda, diğer sahip olunan menkul kıymetlerin (other securities) değişimini gösteren grafik bulunmaktadır.

​

Muhtemelen devlet tahvilleri ve MBS'lerden daha düşük kredi derecesine sahip tahvillerin sınıflandırılmasıdır. Bunun içinde de MBS olduğunu gördüm, yukarıdaki MBS, Fannie Mae, Freddie Mac gibi devlet destekli ipotek şirketlerinden geliyor ve burada ise özel şirketlerden gelenler ayrı olarak gösteriliyor sanırım.

​

Her neyse, burada önemli olan hem büyük hem de küçük bankaların 23 yılından itibaren diğer menkul kıymetlerin miktarını azalttığıdır. Toplam varlıkların az da olsa arttığını düşündüğümüzde, toplam varlıklar içindeki oranının daha da azaldığı anlamına gelir.

​

Ve sadece büyük bankalar açısından bakıldığında, son yaklaşık iki yıldır devlet tahvilleri ve MBS gibi en yüksek kredi derecesine sahip tahvilleri artırırken, diğer menkul kıymetleri (tahviller) azaltıyorlar. Bu durum dikkat çekicidir.

Aşağıda, banka büyüklüğüne göre dış borçlanmanın değişimini gösteren grafik bulunmaktadır. Altta bulunan iki çizgi, Fed'in bankalara verdiği BTFP ve DW (tekrar indirimler) kredilerinin değişimini göstermektedir.

​

Gelecek yıl Mart ayında mı? son ödeme tarihi yaklaşan BTFP'nin büyük bir kısmı geri ödendi ve sıfıra doğru gidiyor. Bunların büyük bir kısmının küçük bankalardan geldiği tahmin ediliyor.

​

Ancak büyük bankalar, küçük bankaların aksine, son bir buçuk yıldır dış borçlanma miktarını sürekli olarak artırıyor. Sadece niceliksel sıkılaştırma politikasının hala yürürlükte olması nedeniyle nakdi sürekli olarak sağlamaya çalışıyorlar mı, yoksa başka bir düşünceyle mi hareket ediyorlar?

​

Yukarıdaki diğer grafiklerle birlikte ele alındığında, büyük bankaların dışarıdan fon çekerek devlet tahvili oranlarını artırırken, güvenilirliği daha düşük olan diğer tahvilleri azaltıyor olması, kısa vadede bir buçuk yıl, uzun vadede ise neredeyse iki yıldır süren dikkat çekici bir durumdur.

​

Muhtemelen büyük çoğunluğu varlık büyüklüğü açısından üst sıralarda yer alan mega bankaların davranışlarının bu büyük bankaların eğilimlerine yansıtılmış olmasıdır. Peki bu bankalar hangi verilere bakarak bu eğilimi sürdürüyorlar?