Son 1 Yılda ABD Büyük Teknoloji Şirketleri ve Diğer Hisselerin, Son 3 Aydır da M7 Hisselerinin Göreceli Piyasa Performansı

Hafif bir gözlem amaçlı olarak, ABD borsa endekslerinin karşılaştırma grafikleridir.

​

ABD borsası, 2022 Ekim'inden sonra yükselişe geçerek geçen yılın üçüncü çeyreğinde bir düzeltme dönemine girdi ve ardından geçen yılın Ekim ayının sonlarından bu yana yükselişini sürdürdü.

​

Aşağıdaki grafik, geçen yılın Ekim ayının sonlarından bu yana yaklaşık 1 yıllık süre içinde piyasa değeri ağırlıklı ortalamayı takip eden temel endeks S&P 500 (mum grafiği), büyük teknoloji şirketlerinin borsa hareketlerini yansıtan ETF'lerden biri olan FAANG (en üstteki mavi çizgi), S&P 500 eşit ağırlıklı ortalama endeks SPXEW (en alttaki mavi çizgi) ve hemen üstünde S&P 600 eşit ağırlıklı ortalama endeksi eşit ağırlıklı ortalama olarak takip eden EUSA gibi borsa hareketlerini birlikte karşılaştırarak göstermektedir.

​

Geçen 1 yıl boyunca S&P 500 endeksini belirgin bir şekilde yukarı çeken ve yönlendiren şeyin, Magnificent 7 (Muhteşem 7) olarak adlandırılan büyük teknoloji şirketleri olduğunu görebiliriz.

​

Elbette, diğer hisse senetlerinin borsa ağırlığını daha yüksek oranda yansıtan diğer eşit ağırlıklı ortalama endeksler, mum grafiğinin altında kalmak zorunda kalacaktır.

Öte yandan, aşağıda, yukarıdaki grafikte yer almayan Nasdaq 100 endeksinde yer alan hisse senetlerinin eşit ağırlıklı ortalamasını takip eden NDXE endeksi bulunmaktadır.

​

NDXE, geçen Mart ayında belirlediği zirveden sonra, zirveyi daha belirgin bir şekilde yükseltmeyi başaramayan bir seyir izliyor. Geçen Mart ayından sonra da büyük teknoloji şirketleri sürekli yükselirken, Nasdaq 100'e dahil olan diğer büyük teknoloji hisseleri ortalama olarak neredeyse hareketsiz bir seyir izliyor diyebiliriz.

Öte yandan, aşağıda, yukarıdaki NDXE endeksi (mum grafiği) ile birlikte daha önce incelediğimiz SPXEW ve EUSA endeksleri çizgi grafik olarak eklenerek karşılaştırılmıştır.

​

Geçen yılın Ekim ayının sonlarından itibaren baktığımızda, NDXE ve diğer endeksler, bu yılın Temmuz ayına kadar neredeyse aynı şekilde hareket ediyor ve Temmuz ayının sonlarında ve Ağustos ayının başlarında aniden ayrışıyor.

​

Bu farklılık, ilgili endekslerin tanımlarını dikkate alarak düşündüğümüzde, Temmuz sonu ile Ağustos başı arasında Nasdaq 100'e dahil olan teknoloji hisselerinden daha ziyade "teknoloji hisseleri dışındaki diğer büyük hisseler"in aniden daha fazla yükseldiği anlamına geliyor.

Bu, elbette, sonrasında yaşanan Fed'in faiz oranları konusundaki tutum değişikliğinden kaynaklanıyordu.

​

Aşağıdaki grafik, Hazine bonolarından farklı olarak faiz oranı hareketleriyle bazı farklılıklar gösterse de, faiz oranı beklentilerinden oldukça etkilenen 2 yıllık tahvil faiz oranını gösteriyor.

​

Kısa vadeli durgunluk endişelerinin piyasada dolaşmaya başlamasıyla faiz indirimine yönelik piyasa beklentilerinin başladığı aşağıdaki işaretli döneme denk gelen süreçte, yukarıda bahsedilen teknoloji hisselerinden ziyade teknoloji hisseleri dışındaki hisseler daha iyi performans gösterdi. Faiz indirimine yönelik beklentinin kısa sürede bu yöne doğru fonların akmasına neden olması büyük bir olasılıkla bundandır.

​

Ve günümüzde piyasa faiz oranları yeniden yükseliyor. Bu durum, ABD borsa piyasasının bu tür seyri üzerinde nasıl bir geri dönüş yaratacak?

Ve aşağıdaki grafik, önceki açıklamalarla çok ilgili olmasa da, geçen Temmuz ayının ortalarından bu yana M7 hisselerinin ortalama borsa hareketini yansıtan MAGS ETF'sini (mum grafiği) ve her M7 hissesinin borsa hareketini birlikte karşılaştıran bir grafiktir.

​

Bu dönemde, en üstte görünen çizgi, göreceli olarak güçlü bir seyir izleyen Meta Platform (Facebook)'u gösteriyor. Ve hemen altında Nvidia'nın borsa hareketi yer alıyor.

​

Temmuz ayının ortalarından bu yana devam eden bu dönemde, arka planda hala etkili olan şey, yapay zeka ile ilgili şirketlerin yatırım tutarına göre kısa vadeli karlılığına ilişkin "yapay zeka şüpheciliği" idi. Bu iki hissenin bu şüphecilikten en az olumsuz etkilenenler olduğunu düşünüyorum. Elbette, Nvidia, altyapı yatırımlarından doğrudan yararlanan bir yarı iletken şirketi olduğu için, yapay zeka hizmetlerini hedefleyen Microsoft veya Meta gibi şirketlerden biraz farklı bir doğaya sahip.

​

Hmm... Bu dönemde ortaya çıkan her bir büyük teknoloji şirketinin göreceli borsa hareketi, sonraki dönemin göreceli performansını nasıl etkileyecek, daha sonra incelemek iyi olur diye düşünüyorum, sadece önceden bir bakış açısı olarak grafikleri ekledim.