ABD Borsasında 2024 Yılı Temmuz-Kasım Arası Zirvenin Uzun Vadeli Zirve Olma Olasılığının Teknik Nedenleri

Başlık ve bu yazının içeriği, 5 Kasım 2024'teki (bugün) ABD başkanlık seçimlerini daha önceden tahmin ettiğim anlamına gelmiyor; mevcut ABD borsa ve diğer piyasa göstergelerinin gidişatına bakıldığında böyle bir tahminde bulunduğuma dair kişisel görüşüm.

Önceki yazıda, Dow Jones Endüstri Ortalaması'na göre Nasdaq 100 endeksinin göreceli oranını gösteren aylık grafiği incelemiştik.

Bu grafikte, 2000 yılındaki dot-com balonu dönemindeki zirveye ilk kez tekrar ulaşılan nokta, 2021 yılının sonu olan A noktasıydı. 2024'ün şu anki noktasını da B noktası olarak adlandıralım.

2021 yılının sonu olan A noktası, kişisel olarak daha önce de düşündüğüm "ikinci büyük buhran hipotezi" açısından ABD borsası için oldukça önemli bir pivot noktası (veya referans noktası) olacağını tahmin ettiğim bir noktaydı.

Burada ABD borsasında pivot noktası ifadesi, 2008 küresel finansal krizi sonrasında büyük bir durgunluk yaşamadan sürekli olarak devam eden uzun dönemli yükseliş trendinin "en azından bir süreliğine durduğu veya doğrudan uzun dönemli zirve olabileceği" anlamına gelen benim kullandığım bir terimdir.

Aslında, 2021 yılının sonundaki bu noktanın 2008'den sonraki yükseliş trendinin bir süreliğine duracağını düşündüğüm neden, yukarıdaki NDX/DJI grafiğinin geçmişteki dot-com balonu dönemindeki zirveyle buluşması değildi; daha çok Dow Jones veya S&P 500 endeksleri gibi endekslerin o dönemdeki endeks seviyelerinin yakınlarında "belki de yükseliş bir süreliğine duracak ve en azından bir düzeltme olacak" diye tahmin ederek izlediğim endekslerdi.

Ayrıca, o zamanlar çok önemsemediğim yukarıdaki NDX/DJI oranı da dot-com balonu dönemindeki zirveye tam olarak ulaştığını görünce, bu yerin de bir anlamda aynı öneme sahip olduğunu düşündüm.

Küresel finansal krizinden sonra, bu A noktasının konumu, yukarıdaki Dow Jones Endüstri Ortalaması'nın yanı sıra aşağıda gösterilen S&P 500 endeksi ve Nasdaq 100'ün eşit ağırlıklı ortalama endeksi olan NDXE'de de benzer bir teknik konum olarak göründüğünü görebiliriz.

Düşündüğüm hipoteze göre, bu A noktası sadece yukarıdaki grafiklerde görüldüğü gibi üstteki trend çizgisine tekrar ulaştığı için değil, "o endeks değerine ulaştığı için" daha önemliydi. 2021 yılının sonundaki endeks değerinin ayrı olarak hesaplanmış, yaklaşık bir değer olmasıydı.

Yukarıda 2021 yılının sonu olarak işaretlediğimiz A noktası, geçmişteki 1929'dan başlayan Büyük Buhran dönemindeki Dow Jones endeksiyle karşılaştırıldığında, 1929 Eylül başındaki o konumla benzer bir anlama sahip olabilecek bir nokta olarak görüldü.

Ancak 1929'da, yaklaşık 10 yıla yakın süren uzun ve güçlü bir yükseliş trendinden sonra, 1929 Eylül'ünü başlangıç noktası olarak alarak "tek seferde bir tepe noktası" oluşturup uzun dönemli düşüş trendine dönüşmüştü.

Bu kısım önemlidir. 1929'da teknik olarak "tek bir tepe noktası" veya "single top" ile doğrudan uzun dönemli trend değişimi olmuştu ve bunun teknik olarak pek yaygın bir durum olmadığıdır.

Teknik olarak güçlü bir yükseliş trendinden sonra, genellikle önceki yükseliş trendini yavaşlatıp yönü yavaşça değiştirmek için daha fazla tepe noktası oluşturulur. İkisi olduğunda "çift tepe veya double top", üçü olduğunda "üçlü tepe veya triple top" olarak adlandırılır.

Güçlü bir yükseliş trendinden sonra yön değişimi olduğunda, tek bir tepe noktasıyla doğrudan yön değiştirmesi yerine, çift tepe veya üçlü tepe oluşturup geçmesi daha sık görülür. Bunların arasında çift tepe, en yaygın görülen tepe noktası oluşum örüntüsüdür.

Ayrıca, çift tepe örüntüsü veya üçlü tepe örüntüsü olsun, teknik sıklık açısından ikinci tepenin en yüksek olduğu durum, teknik analizi biraz da olsa öğrenmiş kişilerin çoğunun bildiği genel bir durumdur.

Aşağıda, 2008'den sonra ABD borsasına öncülük eden Nasdaq 100 endeksinin aylık grafiği bulunmaktadır. Piyasa değeri ağırlıklı ortalama endeks olduğu için M7 gibi büyük teknoloji şirketlerinin hisse senedi fiyat hareketlerinden oldukça etkilenmektedir.

Bu endeks de diğerleri gibi, 2021 yılının sonundaki aşırı yükseliş bölgesindeki zirvede bir süre durduktan sonra şu anki B noktasını geçmektedir. Üst kanaldaki trend çizgisinde aylardır direnç görüyor.

Bu direncin iyice başlaması, geçen Temmuz ayında Wall Street medyasında "yapay zeka şüpheciliği"nin öne çıkmaya başlamasıyla olmuştur. Birbiriyle bağlantılı bir akışın olduğuna dair bir his vermektedir.

Yukarıdaki aylık grafikte A ve B arasındaki bölümü, biraz daha genişletilmiş haftalık grafikle inceleyelim.

Sonuç olarak, tahmin ettiğim bu akışı aşağıdaki resme kısaca çizdim. a-b-c dalgası olarak devam eden bir durum olduğunu düşünerek çizdim; bu, mevcut B noktasının geçmişteki A noktasından daha yüksek bir endeks değerinde olmasına rağmen teknik olarak "eşit" bir tepe noktası konumu olduğunu göstermektedir. Yani yüksek fiyat aralığında devam eden bir dalga veya "yüksek fiyat oyunu" olarak da adlandırılır.

Yukarıdaki grafikte, geçen Temmuz ayına kadar yalnızca ikinci a-b-c dalgasını çizdim. Bunun nedeni, geçen Temmuz'dan bu yana Kasım başı olan şu ana kadar bu yatay a-b-c dalgasının küçük ölçekte tekrarlanarak fraktal gibi ilerlediğini düşünmemdir. Tıpkı aşağıda günlük grafikte gösterildiği gibi.

Peki başlıkta neden bu Ekim veya Kasım zirvesinin uzun dönemli zirve olma olasılığının yüksek göründüğünü yazdım? Çünkü yukarıdaki günlük grafikteki bu küçük dalga örüntüsünün de sona erme belirtileri görüldüğü içindir.

Aşağıya birkaç trend çizgisi daha eklediğim grafiğe bakarsanız, neden böyle bir şey söylediğimi daha iyi anlayacaksınız.

Aşağıdaki Dow Jones Endüstri Ortalaması ve S&P 500 endekslerinin günlük grafiklerinde de benzer bir durumun Ekim ayına kadar devam ettiğini görebiliriz. Kısa dönemli akışta değişim belirtileri görülmektedir.

Ancak endeksler arasındaki fark, büyük teknoloji şirketlerinden etkilenen Nasdaq'ın Temmuz zirvesinin daha güçlü olması ve büyük teknoloji şirketlerinden daha az etkilenen Dow Jones endeksinin Ekim zirvesinin daha güçlü (yüksek) bir akış göstermesidir.

Nasdaq ve Dow Jones'un ortalama bir yapısına sahip olan S&P 500 endeksi, Temmuz'dan daha yüksek bir Ekim zirvesine sahipti, ancak şu anda ABD borsasında en önemli olan büyük teknoloji şirketlerinin hisse senedi fiyatları Temmuz'dan beri sürekli olarak durgun bir durumdadır. Ve büyük teknoloji hisse senetleri güçlü bir şekilde canlanmazsa, endekslerin de burada ivme kaybedeceği bir akışla devam etme olasılığı yüksek görünmektedir.

Dow Jones ve S&P 500 endekslerine baktığımızda Ekim zirvesi daha yüksek olsa da, teknoloji hisselerine odaklı Nasdaq endeksi veya aşağıdaki Philadelphia Yarı İletken endeksine baktığımızda, ABD borsasının burada hemen zirveyi yükseltmezse, Temmuz zirvesinin Ekim veya Kasım'dan daha yüksek kalma olasılığı yüksektir.

Önemli endekslere bağlı olarak, Temmuz ile Ekim veya henüz kalan Kasım arasında her birinde zirve yaptığı konum biraz farklı olabilir. Sektörler arasında zaman farkı ortaya çıkarak iniş çıkışlar yaşanırken, S&P 500 gibi genel endeksler yatay bir bölge oluşturmaktadır.

Yukarıdaki yazıyı daha önce yayınlama nedenim de, ABD'nin 3 büyük endeksinde de benzer bir örüntünün ortaya çıktığını düşünmemdi.

Bu nedenle, şu anda, özellikle ABD başkanlık seçimleri öncesi ve sonrasında, önemli bir ABD borsa akışı oluşmaktadır. Sonrasında, en azından yıl sonuna kadar olan akışı dikkatlice izlemeliyiz, değil mi?