Thị trường chứng khoán hiện nay gợi nhớ đến cuối năm 2021 - Liệu một cuộc Đại khủng hoảng thứ hai sắp xảy ra, hay không?

Nhìn lại năm 2021, đầu năm, cùng với đáy tỷ giá USD/KRW, Samsung Electronics đã đạt đỉnh trước tiên, và thị trường chứng khoán Trung Quốc cũng đạt đỉnh trước tiên.

​

Thị trường chứng khoán trong nước như KOSPI đã tăng thêm một chút sau đầu năm, đạt đỉnh khoảng 3300 điểm vào giữa năm 2021 và bắt đầu giảm dần.

​

Ngược lại, thị trường chứng khoán Mỹ dường như sắp giảm nhưng vẫn tiếp tục tăng đến cuối năm, và chỉ bước vào giai đoạn điều chỉnh vào năm 2022 sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất mạnh mẽ.

​

Điều khiến tôi cảm thấy quen thuộc (déjà vu) như thời điểm đó là các thị trường chứng khoán khác ngoài Mỹ đã giảm trước, chỉ có thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tăng trưởng và đang trong giai đoạn cuối cùng, dường như đang cố gắng hết sức.

​

Giống như đã hoàn thành nhiệm vụ nhưng vẫn phải kiên trì đến một thời điểm nhất định... cảm giác như vậy?

Chỉ số S&P 500, chỉ số tổng hợp đại diện cho thị trường chứng khoán Mỹ, có vẻ chậm lại hơn so với trước đây, nhưng xu hướng suy yếu vẫn chưa xuất hiện...

Khối kinh tế khác là thị trường chứng khoán châu Âu, sau khi đạt đỉnh vào đầu đến giữa năm nay, không thể tăng thêm nữa, dường như bị chặn lại, cứ tiến lại là bị đẩy lùi.

Chỉ số Nikkei của Nhật Bản đã vượt qua mức đỉnh cao nhất thời kỳ bong bóng kinh tế năm 1990 và đang ở quanh mức đó, nhưng cá nhân tôi cho rằng đang hình thành mô hình đỉnh kép lớn về mặt kỹ thuật.

​

Thậm chí trên biểu đồ nến ngày, mặc dù biến động mạnh hơn thị trường chứng khoán châu Âu, nhưng vẫn không thể vượt quá mức đỉnh hình thành vào đầu năm.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán trong nước như KOSPI, KOSDAQ đang cho thấy xu hướng yếu hơn so với các nước khác kể từ tháng 7 và đã giảm trước.

​

Và gần đây, khi xem xét xu hướng giá của chỉ số chứng khoán KOSPI, KOSDAQ và cổ phiếu của các công ty hàng đầu như Samsung Electronics, tôi đã nói rằng "Khả năng tăng giá mạnh đến cuối năm là rất cao".

​

Tuy nhiên, đồng thời, tôi cũng đặt ra câu hỏi: "Nếu thị trường chứng khoán trong nước bắt đầu tăng và diễn ra đợt tăng giá cuối năm, liệu điều đó có thực sự tốt?".

​

Đường được đánh dấu bằng bút dạ quang trên biểu đồ nến ngày KOSPI, KOSDAQ bên dưới là đường xu hướng chính dài hạn. Cho đến gần đây, nó đóng vai trò là đường hỗ trợ, nhưng hiện tại nó đang chuyển thành đường kháng cự.

​

Nếu vượt qua đường xu hướng dài hạn này và giảm mạnh rồi tăng trở lại thì không sao, nhưng nếu giảm một chút và "có vẻ như đang kiểm tra lại đường kháng cự", liệu điều này có thực sự tốt không... đó là câu hỏi đặt ra.

​

Tôi cho rằng, khi xem xét vị trí hiện tại của thị trường chứng khoán Mỹ, khả năng thị trường chứng khoán trong nước sẽ diễn biến theo xu hướng đó đang tăng lên.

​

Về ngắn hạn, đợt tăng giá cuối năm là tốt, nhưng khả năng tình hình sẽ xấu đi sau đó lại tăng cao. Nói cách khác, thị trường chứng khoán năm sau, dù là Mỹ hay trong nước, đều có thể rất ảm đạm.

Dưới đây là biểu đồ nến ngày tỷ giá USD/KRW trong năm nay.

​

Từ cuối tháng 9, khi giảm xuống mức 1300 won, tỷ giá đã đảo chiều tăng mạnh và hiện đang gặp kháng cự ở mức 1410 won (hoặc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đang can thiệp tỷ giá?), và đang giảm nhẹ nhờ vào việc Samsung Electronics thông báo mua lại cổ phiếu tự doanh quy mô lớn. Ngược lại, KOSPI đã tăng nhẹ.

Dưới đây là xu hướng biểu đồ nến ngày tỷ giá USD/KRW từ cuối năm 2022 đến nay, được mở rộng hơn một chút.

​

Mặc dù đã được đánh dấu để dễ xem, nhưng từ đầu năm 2023 đến nay, nó đang cho thấy xu hướng nằm trong một khung giá dao động nhẹ (kênh giá tăng).

​

Vì thời gian dài nên đã tạo ra rất nhiều sóng nhỏ bên trong. Với số lượng đỉnh đáy như vậy, có thể dự đoán rằng tỷ giá sẽ sớm thoát khỏi xu hướng kênh giá, lên hoặc xuống.

​

Cân nhắc tình hình hoạt động kinh doanh hiện tại của các công ty trong nước, chủ nghĩa bảo hộ thương mại mà chính quyền Trump dự kiến sẽ mang lại và tình hình thị trường bất động sản trong nước..., theo các bạn, khả năng nào cao hơn?

​

Và như tôi đã nói trước đây, ở vị trí hiện tại, mức tỷ giá 1450 won có thể trở thành một ngưỡng quan trọng về mặt ý nghĩa, không quá xa.

Liệu khủng hoảng kinh tế toàn cầu như cuộc Đại suy thoái trước đây sẽ xảy ra một lần nữa hay những lo ngại này chỉ là sự kiện nhỏ và sẽ qua đi mà không có vấn đề gì lớn... điều này sẽ phụ thuộc vào suy nghĩ của mỗi người.

​

Điều quan trọng nhất là "ngay cả khi điều đó xảy ra, liệu thiệt hại có bị hạn chế hay không, và liệu có gây ra thiệt hại quá lớn hay không".

​

Ngay cả khi xác suất xảy ra các sự kiện như cuộc Đại suy thoái trước đây về mặt khách quan là thấp... nhưng khi nhìn vào các chỉ số thị trường gần đây, tôi cảm thấy rằng tác động có thể bắt đầu sớm hơn dự kiến.

​

Tôi nghĩ rằng đã đến lúc cần phải bắt đầu xem xét ít nhất là quản lý rủi ro tối thiểu.