2021下半年似曾相似的今日股市－如果第二個大蕭條即將開始，或者不會開始

回顧2021年初，韓元兌美元匯率觸底之際，三星電子率先見頂，中國股市也率先見頂。

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韓國股市（例如KOSPI）在年初之後進一步上漲，在21年中期達到3300點左右的高點，然後開始緩慢下跌。

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與此同時，美國股市雖然看似要下跌，卻持續上漲至年底，直到2022年年初，聯準會(Fed)大幅加息才導致其進入調整階段。

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標題中提到當年的既視感(Déjà vu)是指，如同當時一樣，美國以外的其他股市率先下跌，只有美國股市持續上漲，而美國股市也似乎正進入力竭階段。

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彷彿收到了某種任務，即使已經到達終點，也必須堅持到特定時間點……這種感覺？

代表美國綜合股市的標準普爾500指數，雖然感覺比以前緩和了一些，但目前還沒有看到動能完全消失的跡象……

另一個經濟體系，歐洲股市，在年初中期達到高點後，便無法進一步上漲，似乎受到強烈的阻力，反覆出現逼近高點後又回落的現象。

日本的日經指數已重新突破1990年泡沫經濟時期的最高點，並維持在該水平附近，但我個人認為它正在形成技術性的大型雙峰圖案。

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從日線圖來看，雖然波動比歐洲股市大，但仍受限於年初形成的高點附近，呈現受阻的走勢。

另一方面，韓國股市（KOSPI和KOSDAQ）自7月以來，表現相對疲弱，較其他國家股市率先下跌。

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最近觀察KOSPI、KOSDAQ等股價指數以及三星電子股價走勢，我認為『很快就會進入年底反彈行情』的可能性很高。

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但是，同時我也在思考『如果韓國股市從這裡開始反彈，進入年底行情，這真的是一件好事嗎』……這樣的事情。

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下圖KOSPI和KOSDAQ的日線圖中，螢光筆標記的是中長期的主要趨勢線。直到不久前，它還起到支撐作用，但現在它似乎轉變成了阻力線。

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如果跌破這樣的中長期趨勢線後徹底下跌然後反彈，那還好說，但如果只是稍微下跌，然後『似乎又想試探阻力線(?)』這樣發展下去的話，這真的是一件好事嗎……這就是我的疑問。

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同時考慮美國股市的現狀，我認為韓國股市出現這種走勢的可能性正在提高。

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短期來看，年底行情不錯，但另一方面，之後可能出現黯淡的局面。也就是說，如果情況不佳，明年無論是美國還是韓國股市都可能相當黯淡。

下圖是今年韓元兌美元匯率的日線圖。

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從9月底跌至1300韓元出頭後，迅速反轉上漲，目前在1410韓元附近受到阻力（或韓國銀行的匯率干預？），並因三星電子的大規模庫藏股收購公告而小幅回落。相反，KOSPI則略有反彈。

下圖是從22年下半年到最近更長時間段的韓元兌美元匯率日線走勢圖。

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為了方便查看，我做了標記，但從23年初以來，呈現緩慢上行的區間震盪(向上通道)走勢。

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由於時間跨度較長，因此形成了相當數量的內部波動。這樣的節點數量表明，很快就會突破通道的上下界限。

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考慮到目前韓國企業的經營狀況、預期特朗普政府會帶來的貿易保護主義以及韓國房地產市場的狀況……您認為哪種可能性更高？

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正如我之前所說，在目前的水平附近，有一個非常重要的具有象徵意義的匯率區間，即1450韓元左右。

過去的全球大蕭條之類的經濟災難是否會再次發生，抑或是這些擔憂只是虛驚一場，一切都會平安無事地過去……這取決於每個人的想法。

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當然，最重要的是『即使發生這種情況，損失也能控制在一定範圍內，不至於造成巨大的損害』。

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即使客觀上，像過去大蕭條這樣的事件發生的可能性很低……但最近市場指標的走勢卻讓人感覺，意外的打擊可能很快就會來臨。

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我想，至少現在是時候開始考慮最低限度的風險管理了。