2025年，全球經濟恐慌及韓國房地產泡沫破裂的可能性 [1/2]

11月最後一天，韓國股市兩大市場皆大幅下跌收盤。KOSPI下跌-1.95%，KOSDAQ下跌-2.33%。

關於今日韓國股市大幅下跌，有人指出投資氣氛惡化。

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最近川普上任伊始便積極備戰關稅戰爭，以及國內方面，昨日韓國央行出乎一般機構預期，決定連續降息25個基點，這些因素可能都造成影響。

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一般投資者們在金統委會議後看到韓國央行出人意料的降息，以及央行總裁暗示未來可能進一步降息，或許很多人會想：『難道國內經濟開始嚴重惡化了嗎？』我也有類似的想法。

幾天前，朝野兩黨就此前僅止於空談而毫無進展的存款保險上限，從之前的5000萬韓元大幅提高到1億韓元達成協議，我心裡想：『儲蓄銀行等第二金融機構（可能是PF的影響？）似乎現金不多啊。』

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如果由於PF問題導致儲蓄銀行等機構狀況惡化，那麼在讓其撐下去的同時，讓銀行存款轉移到其他地方，首先想到的方法就是提高存款保險上限。因此，將存款保險上限提高的決定視為房地產市場出現負面信號。

在此之前，由於擔心刺激韓國房地產市場，即使從之前就已顯露出經濟減速跡象，也一直避免採取先發制人的降息措施，但這次卻打破常規，大膽地連續降息。

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正如下方新聞所述，最近國內法人破產創下歷史新高，韓國央行似乎也開始承認國內經濟減速速度正在加快。

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由於國內經濟已進入這種狀況，即使進一步連續降息，也很難立即刺激房地產市場，金統委委員們的立場似乎正在轉向這一方面。

今日KOSPI和KOSDAQ指數都出現大幅下跌，但由於近期持續下跌，目前均線呈現反向排列，阻力較大，因此技術面上連續反彈並不容易，但我仍然認為，從11月15日三星電子短期底部以來，目前仍在反彈階段。

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但是，即使反彈持續，要突破240日線也不容易，可能只是略微超過60日線（供給線）…?

在这种情况下，高盛发布了对韩国股市的展望。

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高盛表示，韩国市场明年将更加艰难，并将韩国股市的投资评级从买入下调至中性，并预测"明年12月KOSPI指数为2750点(?)"；预测明年将会艰难，但明年底KOSPI指数预测为2750点…

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如果明年底的预测是2750点，实际上意味着23、24年之后，25年也将维持区间震荡行情，感觉前后矛盾。

韓國經濟目前處於這種氛圍，而美國方面，由於川普當選，預計明年將在全球掀起"關稅風暴"，這將導致貿易大幅下降，對出口比重高的國家來說，負擔可能會加重。

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此外，還有一個重要因素，那就是美國經濟是否能夠在明年單獨維持強勁態勢。

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韓國經濟減速速度明顯加快，中國雖然推出了看似刺激經濟的措施，但實際上只是債務循環的刺激方案，效果難以預期，歐洲方面，從德國等國的狀況來看，已經進入經濟衰退初期。在此情況下，如果曾經獨自支撐的美國經濟也出現下滑，則可能對全球股市產生重大影響。

拜登政府在過去近兩年中幾乎放任不管，導致非法移民激增，但在6月份開始轉向，實施限制非法移民的政策。

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當然，人們對此各有各的解釋。

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最簡單的說法是，由於大選臨近，為了壓制對非法移民的不滿情緒，而採取了這種選舉策略。

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另一種說法是一位專家在電視節目中提出的推測性說法：疫情之後，出現了前所未有的求職需求大幅超過招聘需求的情況，為了滿足這種需求，政府此前有意讓非法移民大量湧入，但隨著這種招聘需求的過剩情況逐漸消失，政府便開始限制非法移民。

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從下圖JOLTs的招聘需求和非農業就業數據中顯示的求職（失業）需求趨勢圖來看，今年年中左右，兩者幾乎相遇，因此不再需要通過非法移民來補充外部勞動力，所以又開始限制非法移民…這是種說法。

以上這些說法，我都覺得有一定的道理。

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但我認為拜登政府從6月份開始再次限制非法移民的主要原因是不同的：這是為了『操縱經濟指標』。

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8月初公佈的7月份非農業就業數據顯示失業率相當高，開始適用『薩伊定律』，市場一度因宣稱進入經濟衰退而震盪，大家應該都還記得吧。

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從下圖中，橙色螢光筆標示的部分是今年3-6月通過非農業就業公佈的美國失業人數（與失業率相關）的趨勢。年初也曾大幅上升，隨後在4、5、6月份失業率連續上升。這一直持續到7月份的數據，在7月份失業率公佈時，甚至提到了薩伊定律，市場一度大亂。

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但是，想想看，如果限制外來勞工的湧入，那麼這些工作機會很可能會落到原本就存在於美國境內的失業者（求職者）手中。如果再次限制非法移民，至少在短期內，可以抑制通過調查問卷得出的失業率指標上升的速度。

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