- 미국 금리 내달 추가인하? 연준 매파 위원 "동결요인은 인플레뿐"
- 카시카리 총재 "현재 통화정책은 약간 제한적" 닐 카시카리 미국 미니애폴리스 연방준비은행(연은) 총재는 다음달 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 내리지 않을 요인은 급격한 인플레이션뿐이라고 말했다. 매파 성향(통화
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關於聯準會的利率政策，最近的主流觀點是「軟着陸+物價穩定」。
美國經濟未見衰退跡象，預計將走向軟着陸，加上通膨率逐漸下降，正趨於穩定。這樣的預期結合在一起。
基於物價已進入穩定趨勢的預期，聯準會內原本鷹派人士的言論也多轉趨鴿派。從最近11月FOMC會議全體一致通過降息25個基點即可看出類似的趨勢。
川普當選後，Fedwatch顯示12月降息的可能性略微下降。針對此現象，聯準會鷹派官員卡里卡里總裁（Jerome Powell）在以下文章中表示：「要停止12月降息，必須出現通膨突然飆升等令人意外的狀況。」
除非出現令人意外的數據，否則將盡可能持續降息，這可以被視為一種展現繼續降息決心的說法。對於鷹派委員來說，這算是相當出人意料的評論。
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目前Fedwatch顯示，到明年底為止的降息次數（以25個基點為單位）為3次，比之前的4次減少了1次。
2022年後，在過去的2023年，通常在年底左右會將明年的降息預期設為5-6次左右，與此相比，現在的氣氛有了相當大的變化。
當然，我們從新聞中看到的內容大多是「雖然沒有明顯的衰退隱憂，但物價預期穩定」…。
Fedwatch
川普當選確定後，之前持續飆漲的10年期等中長期債券收益率開始猶豫不決，這讓人不禁開始懷疑，之前一直被熱議的財政赤字擴大疑慮是否依然存在。
US10Y, daily
另一方面，在中長期債券收益率猶豫不決之際，短期2年期債券收益率等卻緩慢上升，這似乎反映出部分預期，即聯準會可能在12月降息後暫停，如同Fedwatch所顯示的那樣。
US02Y, daily
此外，觀察最近黃金的價格走勢，讓人不禁懷疑市場是否真的擔心川普時代的財政赤字導致通膨再次反彈。
從下圖黃金月線中長期圖表可以看出，最近幾個月黃金價格已接近技術上具有重要意義的中長期趨勢阻力位。從下圖月線圖可以看出，黃金價格仍然維持在該阻力位附近。
Gold, monthly
但是，如果放大到日線圖來看，在川普貿易政策應該加強的此刻，卻顯得有些令人疑惑。
當然，從比特幣或特斯拉等近期價格飆漲的趨勢來看，川普貿易似乎仍在進行，但之前熱議的「川普政府確定後將出現的財政赤字導致通膨再次反彈的疑慮」似乎並不那麼明顯。
川普當選確定後，其他市場（比特幣、特斯拉等）出現川普貿易效應，但相關市場指標卻未顯示出明顯的通膨疑慮…。
我們需要思考的是，市場是否僅僅關注軟着陸中的通膨穩定預期，或者市場是否預期明年將出現與目前主流觀點相反的通縮（而非通膨）影響。
從明年開始，市場需要擔心的究竟是通膨，還是與目前主流觀點相反的通縮？
Gold, daily
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