- Réflexions sur le marché à court et moyen terme après l'élection présidentielle américaine [ft. Sommet boursier américain légèrement plus tard ?]
- Cet article analyse l'évolution des perspectives de marché après l'élection présidentielle américaine. Il indique que le marché boursier américain a augmenté plus que prévu après l'élection de Trump et que les craintes d'inflation sont faibles. L'auteur s
J’étais quelque peu surpris par le nombre de clics "J’aime" sur mon précédent article (lien ci-dessous), publié le week-end dernier ; il y en avait beaucoup plus que d’habitude ;
Le titre était : « Quelques réflexions sur le marché à court et moyen terme après l’élection présidentielle américaine »… Pourquoi ?
Je me suis demandé si certains lecteurs fidèles de mon blog n’avaient pas simplement vu une partie du titre, pensé : « Il a changé d’avis ? Avant, il parlait de la Grande Dépression, etc., donc maintenant, après l’élection américaine, il voit le marché boursier d’un bon œil ? », et cliqué sur "J’aime" sans même lire le contenu de l’article.
Bien sûr, ceux qui ont lu le contenu réel sauront qu’il est en fait assez pessimiste (?), n’est-ce pas ?
Donald Trump a été officiellement élu 47e président des États-Unis. Sa prise de fonctions est prévue pour le 20 janvier prochain, date à laquelle il succédera au président Biden.
J’ai répété à plusieurs reprises que la forte hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale à partir de 2022 signifiait que nous commencions à entrer dans la zone d’influence d’une nouvelle crise économique mondiale de l’ampleur de la Grande Dépression des années 2020.
J’ai également estimé que la politique de taux d’intérêt élevés et prolongés (Higher for longer) de la Réserve fédérale depuis 2022 commençait à créer de petites fissures dans l’énorme dette accumulée dans le monde entier après la crise financière, mais qu’il y aurait probablement un certain "délai" avant que cela ne se traduise par une baisse à long terme des marchés boursiers et immobiliers, autrement dit, avant le début du "vrai jeu".
Je pensais qu’il faudrait plus de temps pour qu’un personnage correspondant parfaitement à ce contexte historique refasse surface, et j’avais déjà évoqué le "retour de Trump" dans un article écrit légèrement sur Nefcon en 2022. En effet, il n’y avait pas de personnage plus approprié pour laisser une marque aussi importante que la Grande Dépression.
Il devait d’abord être capable de perturber fortement l’ordre mondial du commerce, de réduire de moitié le volume du commerce mondial pendant son mandat, comme pendant la Grande Dépression, et il fallait un homme politique outsider, qui ne faisait pas partie de l’establishment politique de Washington. Trump correspondait parfaitement à ce profil.
- 트럼프 선거인단 312명 vs 해리스 226명 압승, 7개 경합주도 석권(종합)
- 미국 제 47대 대통령 선거에서 공화당 후보 도널드 트럼프 전 대통령이 선거인단 538명 312명을 확보해 226명에 그친 민주당 후보 카멀리 해리스 부통령에 압승했다. 트럼프는 9일 애리조나주에서 승리해 11명을
Ainsi, j’ai avancé que le "vrai jeu" de la crise de l’ampleur de la Grande Dépression commencerait et se terminerait presque entièrement sous le prochain gouvernement (probablement celui de Trump), et non pas sous celui de Biden… C’était une partie de ma théorie de la crise.
Jusqu’à la semaine dernière, je pensais encore que ce "vrai jeu" ne commencerait pas avant un an environ après l’entrée en fonction de Trump… Mais la partie principale de mon article précédent était que cela pourrait être avancé à peu près au moment de son entrée en fonction.
Cependant, j’ai révisé mon opinion concernant le fait que le marché américain pourrait atteindre un sommet immédiatement à partir du niveau actuel à court terme : je pense qu’une autre phase de forte hausse pourrait avoir lieu jusqu’au début de l’année prochaine.
Si le marché américain connaît une période d’euphorie à court terme, le signal d’un effondrement à long terme pourrait être avancé au début de l’année prochaine. C’est la raison pour laquelle j’ai de nouveau évoqué Warren Buffett, qui augmente fortement ses actifs liquides ces derniers temps.
Ceci est valable pour le marché boursier américain. Pour le marché immobilier sud-coréen (appartements), nous pourrions déjà être entrés dans la phase de déclin.
De plus, la limite de la dette publique américaine, dont la date limite est fixée à début janvier, va bientôt faire l’objet de négociations entre les deux partis au Congrès. Si les membres démocrates et républicains anti-Trump s’unissent pour bloquer temporairement l’augmentation du plafond de la dette afin d’empêcher Trump de prendre seul ses décisions, cela pourrait créer une situation semblable au système de l’étalon-or de l’époque de la Grande Dépression.
Les résultats de la Chambre des représentants n’étant pas encore définitifs, il faudra attendre de voir ; si les républicains remportent également la Chambre des représentants, des négociations étranges sur le plafond de la dette pourraient avoir lieu avant l’entrée en fonction de Trump.
Situation du dépouillement des élections à la Chambre des représentants américaine (toujours en cours)
La réunion de la Fed de la semaine dernière s’est déroulée de manière assez inattendue (?) et calme.
Comme prévu, une baisse supplémentaire de 25 pb a été décidée, mais contrairement à la baisse de 50 pb précédente, qui avait entraîné beaucoup de bruit sur les raisons de cette "forte baisse", cette décision a été prise à l’unanimité et personne ne s’interroge sur le caractère trop rapide de ces baisses successives.
- 美 연준, 만장일치로 기준금리 0.25%p 인하…4.50~4.75%
- 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 지난 9월에 이어 또 기준금리 인하를 단행했다. 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장. 로이터/연합뉴스 연준은 7일(현지시간) 이틀간 진행한 연방공개시장위원회(FOM
Le graphique ci-dessous montre l’évolution des données relatives à l’item "Temporary Help Services". (Services d’aide temporaire)
Au début, je ne savais pas ce que signifiait ce terme de service, mais après avoir cherché des informations, j’ai compris qu’il s’agissait de "services de personnel temporaire des agences de placement". En Corée, cela correspondrait à l’évolution du nombre de travailleurs temporaires aux États-Unis.
La ligne jaune montre l’évolution du nombre total de travailleurs temporaires, et la ligne noire montre le pourcentage de travailleurs temporaires par rapport au nombre total d’employés [%].
Immédiatement après la pandémie de Covid-19, alors que les gens restaient chez eux jusqu’à sa disparition, il était difficile pour les PME de recruter directement du personnel. Il n’est donc pas surprenant que le nombre de travailleurs temporaires fournis par les agences de placement ait fortement augmenté jusqu’au milieu de 2022.
De même, il n’est pas surprenant que le nombre de travailleurs temporaires diminue à partir d’un certain point après la fin de la pandémie, car les entreprises se remettent à recruter directement du personnel (employés permanents, employés contractuels, etc.).
Cependant, le nombre absolu et la proportion de travailleurs temporaires par rapport au nombre total d’employés diminuent fortement ces derniers temps.
Temporary Help Services
Cela signifie-t-il que les entreprises embauchent beaucoup plus d’employés permanents depuis 2022 ? Cela me semble peu probable. Je n’ai pas entendu parler récemment de mesures visant à encourager l’augmentation du nombre d’employés permanents aux États-Unis, qui privilégient un environnement de travail flexible…
Ceux qui ont travaillé en entreprise savent que les travailleurs temporaires sont les plus vulnérables. Ensuite viennent les employés contractuels, puis les employés permanents.
Lorsque la situation de l’entreprise se détériore, les entreprises ont tendance à réduire d’abord le nombre de travailleurs temporaires, qui sont des travailleurs temporaires et en fait du personnel externe. Ce mouvement est plus marqué ces derniers temps, ce qui explique la baisse rapide de la proportion de travailleurs temporaires dans le nombre total d’employés.
Qu’est-ce que je veux dire avec cet exemple ? Le marché accepte pour l’instant l’explication selon laquelle la récente détérioration des données sur l’emploi aux États-Unis est due à des facteurs temporaires tels que les ouragans et les grèves. Cependant, les données des deux ou trois prochains mois nous permettront de déterminer s’il s’agissait d’une réalité ou si les ouragans ont simplement aveuglé le public.
Fedwatch
Comme le montre la capture d’écran ci-dessus, le Fedwatch prévoit actuellement trois baisses de taux de 25 pb d’ici la fin de l’année et jusqu’à la fin de l’année prochaine.
On est loin de l’enthousiasme habituel du marché en fin d’année, qui prévoyait de fortes baisses de taux (environ cinq par an). Le marché semble maintenant beaucoup plus imprégné de la théorie de l’atterrissage en douceur.
L’enthousiasme concernant l’ampleur et la rapidité des baisses de taux a diminué…
Pourtant, pourquoi ai-je le sentiment que l’ampleur réelle des baisses de taux l’année prochaine sera bien plus importante que ce que prédit le marché des contrats à terme sur les taux Fedwatch ? Je pense que cette question est au cœur de l’argument avancé par Moon Hong-chul, chef d’équipe chez DB Financial Investment, dans la vidéo ajoutée à la fin de mon précédent article.
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