Стоит ли радоваться предновогоднему ралли на российском фондовом рынке? Размышления о вероятности начала глобальной депрессии в 2025 году [2/2]

(Вторая часть, разделенная на две части, начиная с части 1 ниже)

Диаграмма ниже показывает долю расходов федерального правительства от ВВП (фиолетовая линия) с начала 2000-х годов по настоящее время.

​

После глобального финансового кризиса в 2010-х годах из-за сильного дефляционного давления доля расходов оставалась выше, чем до кризиса, а после 2022 года, после пандемии, она оставалась выше, чем в середине и конце 2010-х годов, когда также наблюдалось дефляционное давление.

​

Я считаю весьма вероятным, что эта высокая доля расходов является одной из основных причин того, что американская экономика не остывает даже при высоких процентных ставках, и одновременно с этим трудно сдержать остаточную инфляцию.

​

Возможно, Трамп и Маск, вопреки опасениям рынка по поводу чрезмерного выпуска государственных облигаций, по крайней мере, на начальном этапе своего правления, намеревались снизить долю расходов до уровня "сбалансированного бюджета", то есть ниже, чем при администрации Байдена, чтобы сначала справиться с инфляцией. 

Однако проблема заключается в том, что, несмотря на заявления о сильной экономике, данные о состоянии экономики, такие как занятость, указывают на то, что даже незначительное замедление темпов роста может привести к опасениям рецессии. 

​

По-видимому, попытка Трампа на начальном этапе своего правления сначала справиться с инфляцией может привести к тому, что экономика, которая до сих пор держалась, также скатится в рецессию. Это вызывает опасения, и в текущей ситуации вероятность такого сценария высока.

​

Первоначальным намерением, возможно, было на короткое время ввести экономику в рецессию на начальном этапе правления, чтобы погасить инфляцию, свалив вину на администрацию Байдена, а затем постепенно оживить экономику. Однако скрытые проблемы американской экономики, возникшие из-за длительного периода высоких процентных ставок, оказались неожиданно серьезными, и задуманный сценарий "рецессия - перезагрузка" может не сработать, и существует, пусть и небольшой, риск двойного спада.

​

В случае, если первоначальный план кратковременного спада, за которым должно было последовать восстановление, провалится, и произойдет двойной спад, это может привести к Великой депрессии в американской экономике…

​

Теперь вернемся к обсуждению внутреннего фондового рынка…

​

Ниже представлен долгосрочный месячный график акций Samsung Electronics. С начала сентября иностранные инвесторы резко продавали акции, что привело к выходу за пределы долгосрочного тренда.

​

Это может показаться просто движением цены акций, но когда ведущие акции или индексы следуют такому пути, судя по прошлому опыту, это часто является довольно значимым предварительным сигналом.

На месячном графике индекса KOSPI также наблюдается ситуация, когда он слегка вышел за пределы долгосрочной линии тренда,

Индекс KOSDAQ также демонстрирует аналогичную динамику, что и индекс KOSPI. Поскольку история индекса KOSDAQ относительно короче, чем у индекса KOSPI, тенденция кажется еще более ясной. Тенденция такова: "выход за пределы долгосрочного тренда".

​

На месячном графике индекса KOSDAQ есть еще одна примечательная деталь. Обратите внимание на слегка нисходящий канал, выделенный черным маркером.

​

Ранее я говорил об американском фондовом рынке как о "большом долгосрочном диапазоне вблизи пиковых значений до начала основной фазы Великой депрессии".

​

То же самое и с внутренним фондовым рынком. Если американский рынок находится в большом боковом диапазоне с небольшим восходящим трендом, то внутренний рынок из-за своей слабости с середины 2021 года находится в боковом диапазоне с небольшим нисходящим трендом.

​

До подтверждения победы Трампа я предполагал, что к концу года рынок быстро упадет до нижней границы этого канала. Индекс KOSPI также демонстрирует аналогичную динамику.

​

Однако, как мы видим на дневных графиках Samsung Electronics, KOSPI и KOSDAQ, в краткосрочной перспективе вероятность отскока и последующего роста повысилась.

​

Давайте еще раз подумаем.

​

"Хорошо ли, если произойдет краткосрочный отскок, и рынок не достигнет нижней границы канала, а восходящая тенденция сохранится до конца года?" Это вопрос о значении технической тенденции.

А что, если рынок остановится на полпути, накопит силы и позже, через несколько месяцев, выйдет за пределы среднесрочного канала?

​

Нет однозначного ответа, поэтому каждому стоит подумать об этом. Однако последние тенденции заставляют меня говорить о том, что "начало основной фазы Великой депрессии приблизилось".

​

Поэтому, если краткосрочный рост на внутреннем или американском фондовом рынке продлится до конца или начала года, а затем начнет ослабевать, это может означать начало основной фазы, и с этого момента необходимо быть гораздо осторожнее, чем в период с середины 2021 года по настоящее время.

​

То же самое относится к внутреннему фондовому рынку и, в частности, к рынку недвижимости, который, как кажется, находится в медвежьем тренде, хотя на самом деле фаза падения еще не началась. Ситуация скорее такова, что рынок медленно снижается из-за опасений по поводу будущего спада экспорта и внутреннего потребления.

​

Я ожидаю, что это произойдет тем скорее, чем больше сигналов о том, что "в следующем году нас ждет не инфляция, а дефляция", будет поступать из данных по американской экономике. Однако, я думаю, что инвестиционные компании и в будущем будут говорить о временной коррекции и снова подталкивать частных инвесторов к покупкам.

​

В краткосрочной перспективе, если после периода роста на внутреннем фондовом рынке резко изменится рыночная конъюнктура, инвесторам в Южной Корее необходимо задуматься о долгосрочной стратегии.

​

Долгосрочные инвесторы, будь то на рынке акций или недвижимости, должны понимать, что рынок вступает в фазу, когда нельзя допускать потерь. Инвесторы на рынке акций, как на внутреннем, так и на американском, должны "установить четкую точку стоп-лосс", а не полагаться на долгосрочную инвестиционную стратегию.

​

Вкратце: необходимо задуматься о том, "почему курс обмена постоянно колеблется и почему Berkshire Уоррена Баффета так спешит наращивать свои денежные средства до рекордных уровней".