- 美國大選後改變的中短期市場觀點的一些想法 [ft. 美股高點可能延後？]
- 這篇文章分析了美國大選後市場預期變化。內容提到，特朗普當選後，美股漲幅超出預期，通膨擔憂相對較低。作者提出，美股高點可能更高，長期熊市可能提前到來，並建議應關注國內房地產市場。
上週末發佈的上一篇文章（以下連結）的按讚數比其他文章多出許多，令我感到有些奇怪；
標題是「美國大選後中期觀點改變後的市場看法」…原因為何？
也許以前常看我部落格的人，只看到標題的一部分，就誤以為「想法改變了？那之前不是說過大蕭條之類的嗎？美國大選後開始看好股市了嗎？」，然後沒看內容就按讚了吧？這個念頭突然閃過我的腦海。
當然，看過實際內容的人應該知道，內容更為悲觀（？）吧。
唐納德·川普當選美國第47任總統。預計明年1月20日就職，與現任總統拜登交接。
聯準會自2022年開始大幅提高基準利率，從廣義上來說，我多次提到，這已經開始受到2020年代可能重演大蕭條級全球經濟危機的影響。
從22年開始的聯準會長期高利率政策（Higher for longer），讓包括美國在內的全球經濟開始在金融危機後急劇增加的巨額債務中產生裂痕，但我認為，這演變成股市和房地產等資產市場長期下跌，也就是所謂的「真正遊戲」開始，則可能需要相當長一段時間的「時間差」。
我認為，要出現與這種歷史環境完全吻合的人物，還需要更多時間，在22年的NEFCON上，我也輕描淡寫地談到了「川普的回歸」。因為沒有比川普更適合留下大蕭條歷史的人物了。
首先，他必須是一個能夠強烈擾亂世界貿易秩序，在其任期內將世界貿易量減少到與過去大蕭條時期一樣的人；其次，需要一位不是美國華盛頓政界主流人物的局外人政治家。在這方面，沒有人能比川普更合適。
- 트럼프 선거인단 312명 vs 해리스 226명 압승, 7개 경합주도 석권(종합)
- 미국 제 47대 대통령 선거에서 공화당 후보 도널드 트럼프 전 대통령이 선거인단 538명 312명을 확보해 226명에 그친 민주당 후보 카멀리 해리스 부통령에 압승했다. 트럼프는 9일 애리조나주에서 승리해 11명을
因此，大蕭條級危機的「真正遊戲」將在拜登政府之後的下屆政府（很可能是川普政府）開始，幾乎所有危機都將發生並爆發……這是我的蕭條論的一部分。
但直到上週，我仍然認為，即使川普政府上任，真正遊戲也可能在他就職後大約一年左右才會開始……但我之前發表的文章的主要內容是「這可能會提前到他就職前後」。
不過，相反地，我之前預測美國股市可能會在目前水平直接見頂，現在則變成了明年上半年可能出現進一步強勁的市場漲勢。
也就是說，如果美國股市短期內出現更多的歡呼場面，那麼長期崩潰信號可能會提前到明年上半年開始……這也是我最近再次提到沃倫·巴菲特大量增加現金資產的原因。
這是以美國股市為基準的說法，但如果從國內房地產（公寓）市場來看，國內可能已經進入崩潰階段的入口。
此外，雖然目前還不清楚結果，但預計1月初結束的現有「美國政府債務上限」的延期，民主黨和共和黨的國會將很快開始為此進行協商。如果在組成新國會之前，由於阻止川普政府獨斷專行的理由，民主黨和共和黨內反川普議員聯手阻止債務上限增加，那麼可能會造成類似於過去大蕭條時期金本位制那樣的短期環境。
目前眾議院結果尚未確定，還需觀察……如果眾議院也由共和黨掌控，那麼在川普就職前，可能會出現奇怪的債務上限協商。
美國眾議院選舉計票情況（目前仍在進行中）
此外，上週的FOMC會議出乎意料地平靜（？）地結束了。
正如預期的那樣，決定再次連續降息25個基點，但與之前降息50個基點後，伴隨着大量關於大幅降息原因的雜音相比，這次不僅「一致同意」做出決定，也沒有人質疑是否降息過快。
- 美 연준, 만장일치로 기준금리 0.25%p 인하…4.50~4.75%
- 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 지난 9월에 이어 또 기준금리 인하를 단행했다. 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장. 로이터/연합뉴스 연준은 7일(현지시간) 이틀간 진행한 연방공개시장위원회(FOM
下圖顯示的是就業數據中「臨時協助服務」項目的數據趨勢圖。
我一開始也不知道這是什麼服務術語，後來查了一下，意思是「人力派遣公司的臨時人力派遣服務」，也就是我們在韓國所說的美國「派遣職」人數的趨勢。
黃線顯示的是派遣員工總人數的趨勢，黑線顯示的是在所有就業人員中派遣員工所佔的比例[%]。
疫情之後，直到疫情結束，在家休息的人越來越多，中小企業很難直接招聘員工，因此，在一段時間內，許多公司使用派遣員工，到22年中期，派遣員工數量急劇增加，這似乎並不奇怪。
而且，在疫情爆發前，派遣員工使用過度，疫情消退後，企業再次轉向直接招聘員工（正式員工、合約員工等），派遣員工數量從高點開始下降，這也並不奇怪。
但是……無論是絕對數字還是派遣員工在所有就業人員中所佔的比例，最近都急劇下降。
Temporary Help Services
然而，這是否意味著自22年以來，企業更傾向於招聘正式員工？這似乎也不太可能。在重視靈活就業環境的美國，最近還沒有聽說通過立法來促進正式員工比例增加的消息……
在公司工作過的人都知道，在國內，員工中最脆弱的環節是派遣員工，其次是合約員工，然後才是正式員工。
如果公司情況逐漸惡化，最有可能首先削減的是事實上屬於外部人力資源的臨時工。最近這種趨勢更加明顯，因此派遣員工在所有員工中的比例急劇下降。
我用這個數據舉例說明……最近美國就業數據惡化，市場認為這是由於颶風和罷工等暫時性不利因素造成的。但是，接下來的兩三個月，我們將驗證這是否是事實，或者颶風是否通過製造噪音來蒙蔽人們的眼睛。
Fedwatch
如上圖所示，從最近的Fedwatch利率概率表來看，市場預計今年12月到明年年底，將會進行三次每次25個基點的降息。
與以往市場通常在年底大肆炒作「明年預計大幅降息約5次」的景象大相逕庭，現在市場已經相當程度地消化了「軟著陸」的觀點。
市場對降息幅度和速度的炒作減少了……
但是，為什麼我覺得明年實際降息幅度會比Fedwatch利率期貨市場的預期更大呢？我認為這個疑問是上一篇文章最後附帶的影片中，DB金融投資團隊主管文洪哲所主張的內容的本質。
评论0